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大盘价值型基金反弹明显，下月看好煤炭与基础化工

核心内容概述

本报告为渤海证券研究所发布的2021年12月公募基金月报，由分析师宋旸撰写。报告主要分析了2021年12月公募基金市场表现、ETF市场动态以及资产配置模型的运行情况，并对下月的投资方向提出建议。

一、公募基金市场概况

1.1 国内市场情况

• 沪深主要指数涨跌互现：上证综指上涨 1.86%，深证成指上涨 0.28%。
• 大盘股表现强势：上证50上涨 4.36%，沪深300上涨 2.56%。
• 成长板块回调：创业板指下跌 4.78%，科创50指数下跌 7.19%。
• 行业表现分化：建筑材料、社会服务、煤炭、传媒、食品饮料涨幅居前；电力设备、有色金属、国防军工跌幅居前。
• 债券市场整体上涨：中债综合指数上涨 0.21%，中证转债指数上涨 3.81%。
• 商品市场上涨：南华商品指数上涨 3.81%。

1.2 海外市场情况

• 美股全面上涨：标普500上涨 4.91%，道琼斯工业指数上涨 5.27%，纳斯达克指数上涨 2.15%。
• 欧洲市场表现良好：富时100上涨 4.43%，法国CAC40上涨 6.24%，德国DAX上涨 4.87%。
• 亚太市场分化：日经225上涨 4.48%，恒生指数下跌 0.83%。

二、公募基金表现

2.1 不同类型基金收益情况

2.2 不同规模偏股型基金收益情况

• 1亿-10亿规模基金跌幅最低，平均下跌 1.3%。
• 40亿-100亿规模基金跌幅最大，平均下跌 2.1%。
• 100亿以上基金表现分化，30支上涨，32支下跌，平均下跌 1.4%。

三、ETF市场概况

• 本月新发行2支ETF基金，总数达630支。
• ETF份额增加 0.08%，总规模增加 2.05%，达到14010亿元。
• 成交活跃ETF表现分化：
  • 涨幅前五：影视ETF、建材ETF、旅游ETF、传媒ETF、煤炭ETF，涨幅 8.0% -11.5%。
  • 跌幅前五：电池ETF、新能源汽车ETF、稀有金属ETF、中概互联网ETF、生物药ETF，跌幅 9.3% -13.5%。
• 资金流向：
  • 净流入前五：沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF、医疗ETF、饮食ETF。
  • 净流出前五：证券ETF、券商ETF、5GETF、证券ETF基金、央企改革ETF。

四、模型运行情况

4.1 资产配置模型

• 风险平价模型：本月上涨 0.85%，今年以来收益 7.35%，夏普比率 4.07。
• 风险预算模型：本月上涨 0.84%，今年以来收益 8.09%，夏普比率 2.92。
• 下月资产配置建议：
  • 风险平价模型：股票 9%，债券 74%，商品 9%，QDII 8%。
  • 风险预算模型：股票 21%，债券 55%，商品 6%，QDII 18%。

4.2 ETF行业轮动模型

• 12月看好行业：煤炭、基础化工。
• 推荐ETF：煤炭ETF（515220.SH）、化工ETF（159870.SZ）。

4.3 基金池运行情况

• 半年度基金池：本月下跌 3.1%，下半年总计上涨 9.1%。
• 基金池收益情况（2021.6.30-2021.12.29）：
  • 平均值：本月下跌 3.1%，半年度上涨 9.1%。

五、关键信息总结

• 大盘价值型基金反弹明显，价值风格基金上涨 1.82%，大盘风格基金上涨 2.40%。
• 成长风格基金表现较差，本月下跌 2.97%。
• ETF市场分化显著，部分行业ETF涨幅显著，如煤炭、建材等，而新能源、生物药等ETF跌幅较大。
• 资产配置模型建议下月增加债券配置，同时关注煤炭与基础化工行业。
• 基金池整体表现良好，下半年累计上涨 9.1%，但本月下跌 3.1%。

六、风险提示

• 市场波动风险和市场风格转换风险较高。
• 本报告不构成投资建议，投资者应自行评估风险并作出决策。

七、分析师声明

• 宋旸具有证券投资咨询执业资格，报告内容独立、客观，不受第三方影响。
• 报告信息来源于合法合规的公开资料，不保证信息准确性或完整性。
• 报告内容不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

八、免责声明

• 本报告版权归渤海证券股份有限公司所有。
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