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价值型基金回撤较小，下月行业看好计算机与汽车

核心内容

本月公募基金市场整体表现低迷，不同类型的基金收益差异显著。价值型基金与小盘风格基金回撤较小，而成长型与中盘型基金回撤较大。同时，ETF市场表现分化，部分行业与指数ETF涨幅明显，而另一些则面临较大跌幅。分析师建议关注计算机、通信、汽车、机械、纺织服装、医药生物等行业，认为其具备较好的投资潜力。

公募基金市场概况

基金类型表现

• 偏股型基金：月净值平均下跌 11.90%，正收益占比 0.5%
• 偏债型基金：下跌 2.40%，正收益占比 5.6%
• 纯债型基金：平均上涨 0.4%，正收益占比 95.7%
• QDII基金：平均下跌 4.50%，正收益占比 21.7%
• FOF基金：下跌 3.6%，正收益占比 0%
• 商品型基金：平均上涨 0.20%，正收益占比 73.9%

基金规模与风格指数表现

• 大盘、中盘、小盘基金：均下跌，其中大盘下跌 11.36%，中盘下跌 12.30%，小盘下跌 11.90%
• 基金风格指数：价值风格型基金下跌 6.74%，小盘风格型基金下跌 10.30%，成长风格型基金下跌 12.51%，中盘风格型基金下跌 15.34%

不同规模偏股型基金表现

• 5000万-1亿：平均下跌 12.30%，正收益占比 0.3%
• 1亿-10亿：平均下跌 11.30%，正收益占比 0.7%
• 100亿以上：平均下跌 12.70%，正收益占比 4.0%

ETF市场概况

• ETF基金总数：达到 681 支，较上月增加 1 支
• ETF份额变动：增加 650 亿份，较上月增长 5.45%
• ETF总规模：13176 亿元，较上月减少 432 亿元
• 日均成交额：955 亿元，较上月增长 10.26%
• 份额增长最大的行业：食品饮料
• 份额增长最大的指数：科创50

成交活跃ETF表现

• 涨幅居前：酒ETF（+3.3%）、食品饮料ETF（+3.3%）、食品ETF（+2.2%）、饮食ETF（+1.3%）、消费50ETF（+1.3%）
• 跌幅居前：国防ETF（-18.2%）、新能源ETF（-18.6%）、军工ETF（-18.6%）、光伏ETF（-18.6%）、稀土ETF（-18.6%）

资金流向

• 净流入前五：沪深300ETF、上证50ETF、创业板ETF易方达、科创50ETF、创业板50ETF
• 净流出前五：央创ETF、新能源车ETF、中国A50ETF、新能车ETF、光伏ETF

模型运行情况

资产配置模型表现

• 风险平价模型：本月下跌 1.7%，年化收益 5.7%，最大回撤 6.7%
• 风险预算模型：本月下跌 4.0%，年化收益 6.4%，最大回撤 11.7%

下月资产配置建议

• 风险平价模型：股票 8%、债券 74%、商品 9%、QDII 9%
• 风险预算模型：股票 18%、债券 55%、商品 6%、QDII 21%

行业轮动模型推荐

• 5月看好行业：计算机、通信、汽车、机械、纺织服装、医药生物
• 推荐ETF标的：科技ETF（159807.SZ）、可选消费ETF（159936.SZ）、汽车ETF（516110.SH）

基金池表现

• 本月基金池跌幅：11.7%
• 基金池收益情况：多个基金本月跌幅较大，如华夏行业景气（-24.1%）、广发睿毅领先A（-2.7%）等

关键信息总结

• 本月市场整体下跌，但价值型基金与小盘基金回撤较小，表现相对较好。
• ETF市场中，食品饮料与科创50指数ETF份额增长显著，但国防、新能源等板块ETF跌幅较大。
• 风险平价与风险预算模型均出现下跌，但风险平价模型回撤相对较小。
• 下月建议配置重点转向计算机、通信、汽车等成长型行业。
• 投资需注意市场波动和风格转换风险，本报告不构成投资建议。