20180527-光大证券-钢铁行业周报_高炉开工率连续10周回升_中板和螺纹价差创8年新高_11页_1mb

钢铁行业周报总结（2018.5.21~5.27）

核心内容概览

• 钢价下跌：本周国内钢价下跌0.96%，其中长材价下跌1.57%，扁平材价下跌0.23%。
• 矿价下跌：铁矿石综合指数下跌1.78%，其中PB粉矿下跌4.87%，冶金焦上涨10.64%。
• 高炉开工率回升：全国163家钢厂高炉开工率升至71.96%，连续10周上涨，较去年同期仍低3.2个百分点。
• 库存下降：全国重点城市经销商钢材库存下降6.29%，其中长材库存下降7.54%，板材库存下降3.92%。
• 价差扩大：热轧与三级螺纹钢价差达410元/吨，中厚板与三级螺纹钢价差达590元/吨，创近8年新高。
• 板块表现：申万钢铁指数本周下跌4.11%，跑输沪深300指数2.66个百分点，钢铁板块整体回调。
• 股票关注：5月关注股票包括宝钢股份、新兴铸管、大冶特钢、方大特钢、华菱钢铁。光大钢铁关注股票本周平均涨幅-3.44%，跑赢钢铁板块0.68个百分点。
• 风险提示：需关注闲置高炉产能复产、需求不及预期、公司经营不善等风险。

主要观点

1. 钢市指标

• 价格变化：钢价小幅下跌，矿价也出现下跌，但冶金焦价格上涨显著。
• 库存变化：社会钢材库存继续下降，但降幅有所收窄。
• 供需关系：钢铁行业供给有一定的弹性，需求总体保持平稳，行业利润全年可能趋稳或小幅下降。

2. 板块行情

• 整体表现：钢铁板块回调，申万钢铁指数下跌4.11%，跑输沪深300指数。
• 个股表现：部分个股如浙商中拓、西宁特钢表现较好，而三钢闽光、方大特钢等跌幅较大。
• 海外表现：主要海外钢铁股也普遍下跌，显示全球钢铁市场承压。

关键信息

1. 周价格与成本

• 钢价：Myspic综合指数下跌0.96%，长材价下跌1.57%，扁平材价下跌0.23%。
• 矿价：铁矿石综合指数下跌1.78%，其中PB粉矿下跌4.87%。
• 模拟利润：长流程螺纹钢毛利为790元/吨，短流程螺纹钢毛利为448元/吨，两者利润均有显著回落。
• 价差：热轧与螺纹钢价差达410元/吨，中厚板与螺纹钢价差达590元/吨，创8年新高。

2. 供给与库存

• 高炉开工率：全国高炉开工率升至71.96%，环比上升1.79个百分点，唐山钢厂开工率升至75.61%。
• 终端采购：沪线螺终端采购量环比上涨46%。
• 库存变化：全国重点城市经销商钢材库存下降6.29%，港口铁矿石库存上升0.84%。

3. 月度数据

• 粗钢产量：4月粗钢产量同比增长4.8%，生铁产量同比下降0.4%，钢材产量同比增长8.5%。
• 出口数据：4月钢材出口647.6万吨，同比下降0.2%；1-4月累计出口2162.4万吨，同比降20.1%。
• 消费量：4月全国粗钢表观消费量同比上涨13%。

4. 投资建议

• 短期关注：宝钢股份、新兴铸管、大冶特钢、南钢股份、华菱钢铁等股票被列为关注对象。
• 投资组合表现：光大钢铁关注股票本周平均涨幅-3.44%，跑赢钢铁板块。

风险提示

• 产能释放：闲置高炉产能及短流程钢厂复产可能对市场造成压力。
• 需求波动：需求差于预期可能影响行业利润。
• 公司经营风险：部分公司可能存在经营不善的风险。

结论

• 钢铁行业整体表现承压，钢价与矿价下跌，但高炉开工率连续回升。
• 中厚板与三级螺纹钢价差创历史新高，显示板材需求较强。
• 行业利润可能趋稳或小幅下降，但短期波段机会仍存在。
• 钢铁板块整体回调，部分个股表现优于板块，需关注具体个股表现。
• 投资者应关注供需变化、政策影响及公司经营状况，谨慎决策。