20240527-华宝证券-钢铁行业周度报告_高炉开工率环比持平_钢价震荡偏强_8页_725kb

钢铁行业周度数据分析总结

最近一周，钢铁行业运行保持一定韧性，部分指标显现出积极走势。

供应情况
高炉开工率环比稳定在81.5%，日均铁水产量小幅下挫0.4%。五大类钢材（螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷，简称“五大材”）整体产量仍增长0.73%，显示整体生产活动处于较高水平，其中中厚板增长最为显著，涨幅达到199%。

库存情况
钢材总体库存出现下滑，环比降幅0.3个百分点，至17,588.9万吨。市场结构性过剩仍是某些产品如螺纹钢和线材面临的主要环节，导致它们的库存下降更为明显；热轧和冷轧板卷库存波动较小，拟后期需求结构变化对螺纹钢库存放缓影响最为显著。

消费情况
综合钢材消费环比下降1.13%，但结构分化显著。一方面，建筑钢材（螺纹钢和线材合并）消费量大幅下滑4.65%；另一方面，中厚板、热轧板卷及冷轧板卷（即板材）合计消费环比逆势增长1.13%，制造业销量和出口订单是推动板材需求回升的重要动能。

价格及盈利
钢材价格震荡走强，综合价格指数环比上扬1.3%达1,076.2点，五大钢材品种无不出现上涨，其中螺纹钢环比涨幅最强，达1.75%。247家钢企盈利水平显著提升，吨钢利润大幅增加，赢利率环比增长2.16个百分点，钢铁盈利能力持续向好。

投资建议
预期政策面利好将继续支撑钢价市场表现，考虑到钢厂生产与库存动态及下游消费数据的变化，投资者应持续密切关注。

风险提示
尽管当前基本面因高开工和去库等因素支撑尚可，但潜在弊病仍在于：若供给释放优于预期，可能导致价格压力；下游消费则受地产、基建投资等政策执行可持续性的影响而具有不确定性；钢材库存去化轨道如果延后，则有抬升钢厂补库的压力。

此报告基于上述数据及分析，分析基于当前市场表现，不代表未来预测，对相关标的股票不构成投资推荐。