20170604-兴业证券-钢铁行业周报_库存降幅明显收窄_开工率连续两周小幅提升_18页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

2017年6月4日发布的钢铁行业周报指出，行业整体处于小幅调整阶段，钢价持续下跌，但库存降幅明显收窄，开工率连续两周小幅提升。分析师认为，行业盈利水平仍有保障，中长期来看，供需格局和钢企业绩可期待。

主要观点与关键信息

一、国内钢材市场

• 价格走势：本周国内钢材市场总体下跌，螺纹钢、热轧、冷轧、中板等主要品种价格均有所下滑。
  • 螺纹钢HRB400 20mm价格为3700元/吨，较上周下跌1.6%。
  • 热轧3.0mm价格为3280元/吨，较上周下跌1.8%。
  • 冷轧1.0mm价格为3700元/吨，较上周下跌1.9%。
  • 中板普20mm价格为3310元/吨，较上周下跌1.8%。
• 库存变化：钢材社会总库存下降6.64万吨，达到1022万吨，同比降低0.65%。
  • 螺纹钢库存环比下降0.63%，热轧库存环比下降0.1%，冷轧库存环比上升1.89%。
  • 库存降幅明显收窄，预计随着6月消费淡季到来，后期库存可能逐步回升。

二、国际钢材市场

• 价格走势：美国钢材市场总体下跌，欧洲市场稳定。
  • 美国热卷出厂价656美元/短吨，较上周下跌17美元/短吨；冷卷出厂价882美元/短吨，较上周下跌11美元/短吨。
  • 欧盟热卷报价565美元/吨，冷卷报价683美元/吨，均与上周持平。
• 汇率影响：美元指数和其它主要汇率走势对国际钢材市场有一定影响。

三、原材料与海运市场

• 铁矿石价格：国产矿与进口矿价格均下跌，迁安铁精粉价格为660元/吨，青岛港印度粉矿价格为420元/吨。
• 焦炭与焦煤：焦炭价格下跌30元/吨，焦煤价格稳定。
• 废钢与生铁：废钢价格上涨40元/吨至1380元/吨，铸造生铁价格下跌200元/吨至2800元/吨。
• 海运费：铁矿石海运费下跌，巴西图巴朗-北仑宝山为13.80元/吨，下跌2.8%；西澳-北仑/宝山为5.76元/吨，下跌4.6%。

四、国内钢厂生产情况

• 开工率：Mysteel调研163家钢厂的高炉开工率为76.24%，环比提升1.10%；产能利用率为83.53%，环比提升0.32%。
• 生产调整：随着环保限产结束，钢厂复产加快，但铁水产量增幅较小，下周可能因检修与复产集中而有所波动。
• 盈利情况：钢厂盈利率保持稳定，84.66%与上周持平。

五、库存分析

• 库存分布：全国26城市长材和23城市板材库存总体下跌，中板库存跌幅最大。
• 区域变化：各地区螺纹钢库存波动较小，热轧库存略有下降，冷轧库存略有上升。
• 库存趋势：钢材总库存1021.56万吨，环比下降0.65%。

六、利润情况测算

• 利润分析：钢材品种毛利有所变化，但整体仍保持盈利。
• 成本影响：原材料价格下跌，成本支撑下移，但钢厂盈利水平仍有保障。

七、中长期展望

• 雄安新区建设：有望在未来几年显著拉动钢材需求，加速供给侧改革。
• 采暖季限产：若严格执行，将影响全国钢铁日均产量10%以上。
• 去杠杆政策：有望通过债转股和持续业绩改善实现。

投资建议

• 推荐评级：维持行业“推荐”评级。
• 关注标的：
  • 业绩有望超预期，估值低：马钢股份、八一钢铁、鄂尔多斯。
  • 受益石墨电极价格上涨：方大炭素。
  • 成长性标的：应流股份。
  • 长材占比高的优质钢企：方大特钢、三钢闽光、韶钢松山、凌钢股份。
  • 母公司重组预期：抚顺特钢。

风险提示

• 钢价持续下行：可能影响行业利润。
• 供给侧改革力度不达预期：可能影响产能调整进度。
• 下游需求低迷：可能拖累钢材销售和价格。

图表与数据来源

• 图表：包含螺纹钢库存与价格变动、热轧板库存与价格变动、冷轧板库存与价格变动、中板库存与价格变动、热轧和螺纹钢价差、钢材库存统计等。
• 数据来源：Wind、Mysteel、兴业证券研究所。