20180527-华泰证券-钢铁行业周报_产存数据显示板材需求较强_20页_2mb

钢铁行业周报总结（2018年05月27日）

核心内容概览

• 行业评级：黑色金属、钢铁Ⅱ均为“增持”（维持）。
• 周报观点：板材需求较强，库存低于去年同期，表明制造业用钢需求上升。
• 行业要闻：
  • 徐州出台钢铁、焦化行业布局优化和转型升级方案，预计2018年6月底完成整改。
  • 宝钢股份将在四季度投产高端取向硅钢第四期产线。
• 公司公告：
  • 韶钢松山7号高炉已恢复生产。
  • 首钢股份控股子公司京唐公司计划投资建设镀锌高强度汽车板生产线，预计2019年12月前投产。
• 风险提示：下游需求增速低于预期；供给端产能释放超预期。

主要观点

• 需求表现：
  • 螺纹、热卷现货价格分别为4038元/吨、4202元/吨，周度下降。
  • 板材（热卷、冷板、中板）需求相对较强，库存低于去年同期。
  • 制造业及民间制造业投资实际增速由负转正，利好普钢和特钢。
• 价格波动：
  • 热卷期货价格周度下降0.95%，螺纹期货价格下降1.82%。
  • 澳洲铁矿石到岸价上升0.64%，巴西铁矿石到岸价上升3.56%。
  • 山西二级冶金焦价格上升5.56%，表明需求旺盛。
• 利润情况：
  • 板材毛利表现相对较好，螺纹、线材、热卷等产品利润下降。
  • 钢铁企业利润受成本上涨影响，整体呈现下降趋势。
• 库存与产量：
  • 社会库存总计1699.18万吨，周环比下降6.54%。
  • 热卷产量上升1.49%，建筑用钢产量下降0.90%。
  • 上周终端采购量增加4.15万吨，热卷采购量显著上升。

关键信息

产存数据与需求

• 中板、热轧产量节节升高，库存大幅低于去年同期，表明制造业用钢需求增加。
• 制造业投资、民间制造业投资实际增速由负转正，利好普钢与特钢。

行业要闻

• 徐州钢铁、焦化行业布局优化和转型升级方案：
  • 19家钢企中，7家整体退出（369万吨），9家转移并技改升级（966万吨），3家可复产（456万吨）。
  • 11家焦化企业中，7家鼓励转移或退出（970万吨），3家可复产（339万吨），1家加快升级环保设备（260万吨）。
• 宝钢股份将在四季度投产高端取向硅钢第四期产线。

公司公告

• 韶钢松山7号高炉已恢复生产。
• 首钢股份控股子公司京唐公司拟投资13.03亿元建设镀锌高强度汽车板生产线，预计2019年12月前投产。

原料价格与供需

• 铁矿石：
  • 唐山66%铁精粉价格594元/吨，与上周持平。
  • 巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为640、475元/吨，周度分别上涨3.56%、0.64%。
  • 铁矿石港口库存增加，需求与供给存在缺口。
• 焦炭：
  • 山西二级冶金焦价格1900元/吨，周度上涨5.56%。
  • 焦炭库存可用天数增加，供需紧张。
• 焦煤：
  • 华北主焦煤价格1570元/吨，周度上涨0.00%。
  • 焦煤库存可用天数增加，供需缺口扩大。

钢材价格与供需

• 国内钢材价格：
  • 螺纹、热卷现货价格分别为4038元/吨、4202元/吨，周度分别下降1.82%、0.43%。
  • 螺纹、热卷期货价格分别为3565元/吨、3764元/吨，周度分别下降1.82%、0.95%。
• 国际钢材价格：
  • 热轧板卷、冷轧板卷、热镀锌、中厚板等国际价格有所波动，与国内价差变化。
  • 美国热轧板卷价格975美元/吨，欧盟649美元/吨，韩国759美元/吨，东南亚610美元/吨，中东635美元/吨。
• 利润测算：
  • 生铁、钢坯成本分别为2015元/吨、2520元/吨，周度分别上涨1.30%、1.10%。
  • 螺纹、热卷、冷板、中板等产品毛利分别为736元/吨、715元/吨、712元/吨、837元/吨，周度分别下降92元/吨、45元/吨、30元/吨、39元/吨。
  • 不锈钢热卷、冷板毛利分别为25元/吨、-2250元/吨，毛利率分别为0.16%、-14.85%。

库存与采购

• 国内钢材库存：
  • 社会库存总计1699.18万吨，周环比下降6.54%。
  • 螺纹、线材、热卷库存分别为83万吨、566万吨、739万吨，周环比分别下降2.28%、6.80%、7.69%。
• 终端采购：
  • 上周终端采购量总计73.92万吨，周度增加4.15万吨。
  • 建筑用钢采购量下降，热卷采购量显著增加。

总结

本周钢铁行业整体表现稳定，但部分产品价格有所回落。板材需求表现强劲，库存低于去年同期，表明制造业用钢需求增加。徐州钢铁焦化行业布局优化方案出台，预计6月底完成整改，将对行业结构产生积极影响。宝钢股份即将投产高端取向硅钢产线，显示行业技术升级趋势。首钢股份投资建设镀锌高强度汽车板生产线，预计2019年底投产，有助于提升产品竞争力。国内铁矿石、焦炭等原材料价格上涨，影响钢铁企业成本。尽管部分产品利润下降，但板材毛利表现相对较好。国内钢材库存下降，终端采购量增加，尤其是热卷，显示市场需求回暖。行业整体面临下游需求增速低于预期和供给端产能释放超预期的风险。