20220717-东北证券-东北公募REITs周报_发改委简化REITs新购入申报工作_首批保租房项目全部获通过_15页_2mb

报告摘要

公募REITs/房地产周报总结

核心内容概述

本周公募REITs市场整体表现稳中有升，13只已上市REITs中11支上涨，2支下跌，平均涨幅为0.50%。其中博时蛇口产园REIT涨幅最大，达1.36%，而国金中国铁建REIT跌幅最大，为-0.10%。REITs指数上涨0.40%，而股市整体下跌，债市则小幅上涨。仓储物流类REITs表现活跃，交易量和金额均有显著提升，其余三类REITs则呈现下跌趋势。

主要观点

政策支持：
- 国家发改委发布通知，简化REITs新购入项目申报流程，降低项目净值要求，鼓励回收资金用于基础设施补短板项目。
- 上交所与深交所发布保障性租赁住房REITs指引，规范回收资金用途，引导资金流入保障性租赁住房领域。
- 海南省发布保障性租赁住房实施意见，探索在该领域开展REITs试点。
市场动态：
- 首批两支保障性租赁住房REITs（红土创新深圳保障房REIT、中金厦门安居保障房REIT）均获通过，成为首批保障性租赁住房基础设施公募REITs。
- 建信中关村REIT和博时招商蛇口产业园REIT宣布减免租户租金，以缓解新冠疫情对小微企业和个体工商户的影响。
市场表现：
- REITs市场整体上涨，但交易活跃度有所下降，日均换手率降至0.82%，交易金额为9.47亿元，较上周下降13.64%。
- 仓储物流类REITs交易活跃，周内交易金额增长32.76%，交易量增长24.89%，而其余三类REITs交易金额和交易量均下降。
相关性分析：
- REITs与股市相关性较低，与债市相关性较高，尤其是与十年期国债和企业债的相关性分别达0.71和0.74。
- 仓储物流REITs与对应股票板块相关性较强，而产业园区和生态环保类REITs与股票相关性不明显。

关键信息

本周市场表现

REITs指数：上涨0.40%
上证综指：下跌3.81%
深证成指：下跌2.70%
沪深300指数：下跌4.07%
中证全债指数：上涨0.32%
上证国债指数：上涨0.17%
中债1年期国债指数：上涨0.06%
中债10年期国债指数：上涨0.41%
中债企业债指数：上涨0.20%
中证转债指数：下跌0.78%

本周REITs交易情况

总交易金额：9.47亿元，较上周下降13.64%
总交易量：1.61亿份，较上周下降8.25%
仓储物流类REITs：交易金额1.94亿元，交易量0.42亿份，分别上涨32.76%和24.89%
其他类REITs：交易金额和交易量均下降，其中园区基础设施类下降6.89%，生态环保类下降8.91%，交通基础设施类下降29.21%

本周REITs估值情况

中债估值收益率：在2.25%至7.35%之间
华夏中国交建REIT：估值收益率7.35%
平安广州广河REIT：估值收益率7.23%
富国首创水务REIT：估值收益率2.38%
华安张江光大REIT：估值收益率2.25%
PV乘数：整体在0.85%至1.45%之间，富国首创水务REIT和中航首钢绿能REIT PV乘数最高，分别为1.45%和1.44%

新项目审批进展

已通过：红土创新深圳保障房REIT、中金厦门安居保障房REIT
已注册生效：国泰君安临港产业园REIT
等待发行：鹏华深圳能源清洁能源REIT
其他项目：4只REITs处于申报审批阶段，后续将持续关注其进展及打新机会

投资建议

关注REITs上市后续表现：国金中国铁建REIT本周价格略有下降，但上市至今涨幅为0.18%，需持续关注其表现。
关注新项目审批进度：中金厦门安居保障房REIT和红土创新深圳保障房REIT已通过，国泰君安临港产业园REIT已注册生效，鹏华深圳能源清洁能源REIT待发行，持续关注新项目进展及打新机会。
关注疫情影响：多地疫情反复，需留意对底层资产收入和成本的影响。