20220124-山西证券-医药生物行业周报_板块大幅调整_把握长期投资机会_9页_1mb

医药生物行业周报（20220124）总结

核心内容概述

本报告分析了2022年1月24日医药生物行业的市场表现、估值情况、行业要闻及新冠进展，并提出了投资建议与风险提示。整体来看，医药板块经历大幅调整，但行业发展趋势向好，创新药及产业链相关领域值得关注。

主要观点

• 市场表现：医药生物板块周内下跌7.19%，跑输沪深300指数8.30个百分点，排名31。医药子板块全线下跌，其中其他生物制品跌幅最大，达16.28%。
• 估值情况：截至2022年1月21日，申万一级医药行业PE（TTM）为31.98倍，相对沪深300的溢价率为135%。子板块中，医院估值最高（76.87倍），医疗耗材估值最低（12.88倍）。
• 行业趋势：长期来看，带量采购常态化加速行业分化，推动企业向创新转型。医保目录动态调整进一步促进创新药放量。我国创新药进入成果收获期，国际化进程加快。
• 投资建议：建议关注创新药及产业链相关细分领域，包括具备研发实力、产品差异化优势的国产创新龙头企业（如恒瑞医药、复星医药），以及细胞与基因治疗等生物新兴市场，以及国内CXO行业龙头（如药明康德、博腾股份）。
• 业绩预告：部分上市公司发布业绩预告，如万泰生物预计2021年净利润同比增长173%至203%，奥赛康的ASKG712注射液获批临床，楚天科技净利润增长149.33%至199.20%。

关键信息

行业要闻

1. 第七批国采启动报量

   • 涉及58个品种（208个品规），包括多个大品种和热门品种。
   • 明星产品如克林霉素磷酸酯注射剂、利多卡因注射剂等已过评。

2. 广东集采纳入生长激素

   • 生长激素和血制品被纳入集采目录，覆盖11个省区，人口占比约30%。
   • 报量范围包括公立医疗机构、医保定点社会办医疗机构及药店。

3. 5家中国药企获准仿制默沙东新冠口服药

   • 复星医药、博瑞医药、石家庄龙泽制药、上海迪赛诺及维亚生物旗下朗华制药获得许可。

4. “史上最贵药”Zolgensma将进入中国

   • 诺华的AAV基因治疗药物Zolgensma已递交临床试验申请，被喻为制药史上单价最贵的药物。

新冠肺炎进展

• 国内情况：
  • 截至2022年1月23日，累计确诊病例105,660人，现有2,754人，累计治愈98,270人，累计接种疫苗29.64亿剂次。
• 全球情况：
  • 截至2022年1月22日，全球累计确诊病例3.49亿人，美国、印度、巴西为确诊病例最多的国家。
  • 全球疫苗接种剂次达98.47亿，接种比例为51.88%。

风险提示

• 行业政策风险：带量采购等政策对行业影响较大。
• 药品安全风险：药品研发与生产过程中存在不确定性。
• 研发风险：创新药研发周期长、投入大，存在失败风险。
• 市场竞争风险：行业竞争激烈，企业需持续提升竞争力。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现-5%~5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师信息

• 分析师：刘建宏
• 执业登记编码：S0760518030002
• 联系方式：电话 0351-8686724，邮箱 liujianhong@sxzq.com
• 机构地址：
  • 太原市府西街69号国贸中心A座28层
  • 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心7层
• 机构网址：http://www.i618.com.cn

图表目录

• 图1：申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比
• 图2：医药生物行业各子板块涨跌幅对比
• 图3：申万一级医药生物行业和沪深300指数估值及相对PE
• 图4：医药各子行业估值情况
• 图5：国内累计及新增确诊病例情况（人，不含港澳台）
• 图6：境外输入累计确诊及新增病例情况（人，不含港澳台）
• 图7：全球累计及新增确诊病例情况（人）
• 图8：全球各国累计确诊病例情况（万人）
• 图9：国内新冠疫苗接种总量（剂次）
• 图10：全球新冠疫苗接种总量（剂次）及接种比例（完全接种）

个股涨跌幅前十名与后十名（剔除次新股）

总结

医药生物行业在2022年1月经历大幅调整，整体估值处于合理区间，但子板块表现分化。长期来看，行业正加速向创新转型，政策、资本与人才的推动使创新药进入收获期并逐步国际化。建议投资者关注创新药及产业链相关领域，尤其是具备研发实力、产品差异化优势的龙头企业。同时，需警惕行业政策、药品安全、研发及市场竞争等多重风险。