20210606-中泰证券-医药生物行业周报_ASCO大会开幕_关注国产创新机会_继续把握赛道布局_11页

报告摘要

医药生物行业分析总结

核心内容

医药生物行业在2021年6月4日的市场表现优于沪深300指数，涨幅为0.69%，跑赢指数约1.42%。行业整体处于28个一级子行业中的第13位。其中，医疗服务涨幅最大，达到5.16%，而生物制品跌幅最大，为-1.76%。医药板块估值为39倍PE（2021盈利预测），高于全部A股（扣除金融板块）的20倍PE，溢价率约为97%。以TTM估值法计算，医药板块估值为41倍PE，高于历史平均水平（37倍PE），溢价率为65%。

主要观点

行业趋势
医药行业作为朝阳行业，政策引导其持续良性发展。在当前市场风格下，建议继续把握赛道布局，重点关注CRO/CDMO、医疗服务、疫苗等高景气板块，以及细分赛道的中小市值隐形冠军。
集采与创新机会
第五批全国药品集采正式启动，但国内上市公司更多作为“光脚者”参与，影响有限。集采常态化背景下，国内企业正加速创新转型。ASCO大会的召开为国产创新药企提供了展示平台，重点品种的临床数据发布可能带来公司价值提升，建议关注恒瑞医药、中国生物制药、康方生物等企业。
新冠疫苗商业化
科兴疫苗获得世卫组织批准紧急使用，国内使用年龄范围扩大至3岁以上。预计新冠疫苗将在2021年二季度开始兑现商业化价值，重点关注智飞生物、康希诺生物-B、康泰生物、复星医药等。长期来看，国产疫苗如13价肺炎疫苗、2价HPV疫苗的上市，有望推动二类苗行业实现20%-30%的复合增长。
科创板申报进展
当前医药生物行业科创板申报企业共121家，已发行64家，注册生效7家，提交注册8家，上市委会议通过2家，已问询企业13家，已受理企业3家，中止和终止状态的公司合计为41家。

关键信息

行业数据
上市公司数：386家
行业总市值：91,005.37亿元
行业流通市值：64,695.02亿元
重点推荐个股
迈瑞医疗、药明生物、药明康德、爱尔眼科、智飞生物、泰格医药、康龙化成、康泰生物、凯莱英、健帆生物、海吉亚医疗、康方生物-B、司太立等。
重点公司动态
- 恒瑞医药：注射用醋酸卡泊芬净通过仿制药一致性评价，子公司通过GMP检查。
- 复星医药：FCN-159片和Hengenix重组抗CD73单抗获FDA临床试验批准，复星健康转让所持股权。
- 三友医疗：收购水木天蓬49.8769%股权，成为控股子公司。
- 华东医药：获得SCO-094的独家开发、生产及商业化权益。
- 健友股份：注射用盐酸美法仑获得FDA注册批件。
- 安图生物：二级子公司取得医疗器械生产许可证。
- 海思科：HSK16149胶囊新适应症IND申请获受理。
- 仙琚制药：盐酸罗哌卡因注射液通过一致性评价。
- 万孚生物：新冠抗原自测产品完成欧盟CE认证。
- 普利制药：注射用泮托拉唑钠获加拿大批准上市。
- 安科生物：完成HER2单抗Ⅲ期临床试验，疗效与原研药相似。
维生素价格变化
维生素D3价格小幅下降，维生素A、B1、B2、C、E、泛酸钙保持平稳。

风险提示

政策扰动风险
药品质量问题
研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险

投资评级说明

股票评级
- 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
- 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
- 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
- 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上
行业评级
- 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
- 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
- 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上