20140317-安信证券-煤炭行业_短期动力煤价格有望企稳_14页_1mb

煤炭行业周报总结（2014年03月17日）

核心内容概述

本周煤炭行业整体呈现价格下跌趋势，动力煤价格连续第二周下跌，港口煤价下行，运价反弹。焦煤价格持续下跌，焦炭价格分化。行业基本面受供需变化和成本因素影响，短期内价格企稳可能性增加，但整体仍面临下行压力。

主要观点

• 动力煤价格下跌：山西动力煤车板价格连续第二周下跌，除个别地区外，多数地区跌幅在2%-5%之间。秦皇岛港口动力煤价普跌，所有品种均下跌5-10元/吨，跌幅达0.5%-2.5%。
• 港口库存下降：秦皇岛港库存延续下跌趋势，本周下降3.1%至687万吨。
• 沿海运价反弹：沿海煤炭运价连续第五周反弹，本周涨幅达18.1%。其中，秦皇岛-广州、秦皇岛-上海、秦皇岛-宁波和黄骅-上海运价分别上涨22.7%、19.7%、14.8%和20.9%。
• 国际运价分化：Globcoal的NEWC指数继续下跌，跌至72.98美元/吨，跌幅达2.60%；RB指数上涨1.07%至75.80美元/吨。澳大利亚昆士兰-日本运价上涨3.2%，纽卡斯尔-日本运价下跌7.7%。
• 焦煤价格下跌：山西焦煤价格普跌5%-8%，喷吹煤普跌2%-5%，安徽淮北焦煤下跌约6%。
• 焦炭价格分化：山西临汾、介休焦炭价格下跌2%-9%，而山西太原、河北唐山等地价格保持不变。
• 钢价持续调整：钢价连续第五周调整，除螺纹钢微涨0.3%外，其他品种均下跌，跌幅在0.3%-1.5%之间。
• 煤炭板块市场表现：本周煤炭板块跑输沪深300指数，多数煤炭上市公司股价下跌，跌幅在1%-10%之间。
• 行业评级维持同步大市-A：由于需求进入开工旺季，供需干扰因素逐步消除，煤炭价格有望逐步企稳，但行业向上拐点仍需去产能完成，维持同步大市-A评级。
• 风险提示：经济复苏不及预期、煤炭资源税从价征收、环保政策从严实施等风险因素可能影响行业走势。

关键信息

价格走势

• 动力煤：山西动力煤价格连续第二周下跌，除大同、寿阳、兴县外，其他地区跌幅达2%-5%。秦皇岛港口动力煤价格普跌，所有品种下跌5-10元/吨，跌幅达0.5%-2.5%。
• 焦煤：山西焦煤价格下跌5%-8%，喷吹煤下跌2%-5%，安徽淮北焦煤下跌约6%。
• 焦炭：山西临汾、介休焦炭价格下跌2%-9%，山西太原、河北唐山等地保持不变。
• 国际煤炭价格：NEWC指数下跌2.60%，RB指数上涨1.07%。澳大利亚昆士兰-日本运价上涨3.2%，纽卡斯尔-日本运价下跌7.7%。

运价走势

• 沿海煤炭运价：连续第五周上涨，本周涨幅达18.1%。主要航线运价均有明显上涨。
• 国际煤炭运价：持续分化，部分航线上涨，部分下跌。

市场表现

• 煤炭板块：本周跑输沪深300指数。
• 个股表现：多数煤炭上市公司股价下跌，跌幅在1%-10%之间，部分个股如阳泉煤业、兰花科创、潞安环能等表现相对较好。

评级信息

• 行业评级：维持同步大市-A评级。
• 个股评级：兰花科创、潞安环能、中国神华被列为首选股票，目标价分别为22.00元、15.00元、28.00元，评级为增持-A。

风险提示

• 经济复苏不及预期：可能影响下游需求。
• 煤炭资源税从价征收：增加行业成本压力。
• 环保政策从严实施：可能限制产能释放。

分析师声明

• 分析师：杨立宏
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