20140303-安信证券-煤炭_煤价面临新一波下跌_14页_1mb

报告摘要

2014年3月3日的煤炭行业周报分析了煤炭市场近期的价格变动趋势、运价变化、库存情况以及行业整体表现。报告指出，尽管部分动力煤价格保持稳定，但整体市场仍面临下行压力。同时，焦煤和焦炭价格有所调整，钢价持续走低，显示出煤炭行业整体处于调整期。

动力煤价格走势：
- 动力煤坑口价格整体保持稳定，兖州煤业混煤价格下调6%。
- 秦皇岛港口动力煤价格延续上涨趋势，涨幅在1-3%之间，其中5000大卡煤上涨5元/吨，其他品种上涨10元/吨。
- 秦港库存小幅回升，本周库存反弹0.7%至722万吨。
- 沿海煤炭运价连续第三周反弹，涨幅为8.4%，但增速低于上周。
- 澳煤价格小幅下跌，NEWC指数下跌0.16%，RB指数下跌3.24%。
焦煤与焦炭价格：
- 大矿焦煤价格总体企稳，但贵州六盘水、山东兖州等地区出现价格下跌，跌幅在2-6%之间。
- 山西介休、河北唐山焦炭价格连续三周下跌，山西临汾焦炭价格也小幅下跌。
- 钢价连续第三周调整，冷轧、螺纹钢、线材分别下跌0.2%、1.2%和2.5%。
行业评级：
- 维持同步大市-A评级，认为行业中期趋势不乐观，供给释放速度大于需求增长。
- 首选股票包括兰花科创（目标价22.00元，增持-A）、潞安环能（目标价15.00元，增持-A）、中国神华（目标价28.00元，增持-A）。
风险提示：
- 经济复苏不及预期。
- 煤炭资源税从价征收。
- 环保政策从严实施。

经济与政策因素：
- 两会后煤矿复产可能对市场供应产生影响。
- 环保政策趋严，如唐山地区集中拆除高炉，对焦煤价格形成压力。
- 煤炭资源税从价征收可能增加企业成本，进一步影响价格。
市场预期：
- 动力煤可能面临新一轮降价，主要由于需求旺季结束、煤矿复产及进口冲击。
- 焦煤不排除再次下调价格的可能，因焦炭和钢价持续走低，钢铁企业库存较高。

收益评级：
- 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
- 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
- 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
风险评级：
- A：正常风险，波动小于等于沪深300指数。
- B：较高风险，波动大于沪深300指数。