20150504-太平洋-煤炭行业_煤化工拓宽煤炭应用领域_13页_783kb

煤炭行业周报总结（2015年5月4日）

核心内容

行业现状

• 煤炭价格下跌趋缓，港口和产地煤炭价格大多保持平稳。
• 煤炭行业限产不统一，部分省份煤炭产量出现同比增长，但整体行业亏损面超过80%，价格触底反弹概率加大。
• 中国时隔六年重提发展煤化工产业，旨在拓宽煤炭应用领域，提高资源使用效率，增加煤炭消费。

市场表现

• 上周煤炭板块调整，行业指数下跌1.41%，在各行业中排名倒数第五。
• 近一月煤炭行业上涨15.63%，在行业中游偏下位置。

主要观点

煤化工发展趋势

• 煤化工将作为解决当前煤炭行业困局的重要手段，通过发展煤制气和煤制油等项目，提升煤炭附加值和使用效率。
• 山东省已发布煤化工产业转型升级方案，计划培育五大产业链，包括化肥、精细化工、合成材料、清洁能源和焦化产品深加工。
• 其他省份也有可能出台类似政策，推动煤化工产业发展。

行业风险提示

• 能源需求下降超预期。
• 环保压力增加，可能导致煤炭需求减少。
• 煤炭减产幅度不及预期，可能对价格形成压力。

关键信息

行业评级

• 行业评级：看好
• 评级变动：维持

推荐公司及评级

公司跟踪

业绩表现

• 山西焦化：一季度营收8.93亿元，同比下降30.38%；净利润-8722万元，同比大幅下滑。
• 平庄能源：一季度营收4.85亿元，同比下降14%；净利润-2759.82万元，同比下降。
• 靖远煤电：一季度营收5.54亿元，同比下降31.60%；净利润6792.91万元，同比下降36.84%。
• 永泰能源：2014年营收79.12亿元，同比下降19.62%；2015年一季度营收16.39亿元，同比下降3.32%。
• 安源煤业：一季度营收12.98亿元，同比下降64.63%；净利润92.79万元，同比下降71.92%。
• 潞安环能：一季度营收27.38亿元，同比下降12.83%；净利润7141.23万元，同比下降69.48%。
• 恒源煤电：一季度营收11.38亿元，同比下降37.3%；净利润-1.62亿元，同比大幅下滑。
• 冀中能源：2014年营收182.57亿元，同比下降29.33%；2015年一季度营收35.91亿元，同比下降35.07%。
• 兖州煤业：一季度营收84.40亿元，同比下降44.12%；净利润2.18亿元，同比下降17.74%。
• 宝泰隆：一季度营收3.56亿元，同比下降12.47%；净利润-1946.49万元，同比下降。
• 郑州煤电：一季度营收30.70亿元，同比下降14.43%；净利润2469.64万元，同比增长1213.90%。
• 陕西黑猫：一季度营收13.99亿元，同比下降19.30%；净利润3796.41万元，同比增长225.25%。
• 美锦能源：一季度营收2.51亿元，同比下降16.58%；净利润-1202.08万元，同比下降。
• 大同煤业：一季度营收19.62亿元，同比下降4.99%；净利润-2.98亿元，同比下降。
• 开滦股份：一季度营收29.02亿元，同比下降18.98%；净利润-5769.77万元，同比下降。

海外市场动态

印度煤炭产能目标

• 印度国会呼吁发展铁路基础设施以支持2020年10亿吨煤炭产能目标。
• 国家煤炭公司承诺实施多个大型铁路项目，以提高煤炭运输效率。

美国电力行业变革

• 2015年将是美国电力行业排放量下降的创纪录年份，预计排放量将降至1994年以来最低。
• 可再生能源装机增加，天然气价格下降，推动煤电退出市场。
• 电力行业将减少二氧化碳排放15.4%，以2005年为基准线，整体排放减少28%。

行业数据

港口煤价

• 秦皇岛港5800大卡动力煤价格为455元/吨，5500大卡为415元/吨，5000大卡为355元/吨，4500大卡为310元/吨。
• 环渤海动力煤价格指数为440元/吨，下跌2元。
• 广州港6100大卡神木块价格为795元/吨，下跌30元；5500大卡山西优混价格为500元/吨，下跌10元。
• 天津港澳大利亚产焦煤价格保持稳定。

产地煤价

• 动力煤方面，山西大同6000大卡动力煤、长子县5800大卡动力煤分别下跌20元、10元。
• 内蒙古动力煤价格保持稳定。
• 焦煤、无烟煤和喷吹煤价格在山西、河南等地保持稳定。

投资建议

• 煤化工的发展将增加煤炭需求，提高资源使用效率。
• 煤炭上市公司股价涨幅滞后，存在补涨空间。
• 建议投资者关注业绩弹性高的个股。

个股信息

个股涨跌及估值一览

香港市场煤炭股表现

大宗交易一览

• 安源煤业在2015年4月9日和4月30日有大宗交易记录，折价率在-10.03%至6.55%之间，成交额从4,260万元到12,317万元不等。

行业分析师介绍

• 张学：太平洋证券股份有限公司煤炭行业分析师，北京大学工商管理硕士，自2004年起从事煤炭行业研究。

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
• 增持：预期未来6个月内超越基准指数10%~20%；
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%~10%之间；
• 卖出：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%~20%之间。

行业投资评级

• 推荐：预期未来3~6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
• 中性：预期未来3~6个月内该行业指数变动幅度在-5%~5%之间；
• 回避：预期未来3~6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

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