20230910-南京证券-煤炭行业周观点_10页_947kb

煤炭行业周观点总结

市场动态

本周煤炭市场价格普遍上涨。内蒙古大块精煤车板价周环比上涨27元/吨至764元/吨；秦皇岛港Q5500平仓价周环比上涨25元/吨至870元/吨。短期需求疲软导致供给端受政策和安全影响产量下滑，港口库存波动，非电煤需求预期改善。

供需格局

煤炭市场供需边际收紧。供给端因主产区安监政策趋严，煤矿产量下降；需求端电煤旺季尾声，非电煤需求受政策支持可能导致修复，电煤供需趋于平衡或略有收紧。库存方面，电煤港口库存走低，终端库存相对安全。

价格展望

短期煤价在800-850元/吨区间震荡，上行动力不足；长协机制下电煤供需匹配，非电煤需求改善是主要驱动因素。预计第三季度价格中枢可能上移，但受制于温和需求。

投资建议

基于稳增长政策和非电煤需求边际改善，推荐关注炼焦煤和无烟煤相关标的，如山西焦煤、平煤股份、淮北矿业、兰花科创、潞安环能。长协机制下动力煤企业如中国神华、陕西煤业具有长期投资价值，高股息和稳定性是优势。两条逻辑：政策驱动需求提升和中长期价格中枢上移。

风险提示

煤炭价格超预期下调风险，源于供需宽松、煤矿安全事故或海外衰退导致需求减弱。