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兴业期货早会通报总结（2022-08-01）

核心内容概览

本报告主要分析了2022年8月1日国内及国际商品和金融期货市场的走势及操作建议，涵盖了股指、商品期货、有色金属、煤炭产业链、化工品等多个板块，整体市场情绪偏弱，部分品种存在结构性机会。

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主要观点与操作建议

金融期货

• 股指：整体偏空因素较多，市场情绪未明显改善，技术面弱势特征加重。
• 操作建议：可介入卖IO2208-C-4100看涨期权头寸，维持震荡偏弱格局。

商品期货

甲醇

• 基本面：产量创年内新低，进口量因海外装置开工率下降而减少。
• 操作建议：供需关系改善，甲醇有望上涨至2800，建议MA209前多继续持有。

铁矿石

• 基本面：钢厂利润修复，高炉复产预期增强，国内需求仍处旺季。
• 操作建议：铁矿12209多单持有，目标上调至850，平仓线760，关注国内终端需求及粗钢压减政策。

聚丙烯（PP）

• 基本面：供应端检修损失量创年内新高，PP供应压力小于PE。
• 操作建议：PP2209前多继续持有，看涨至8400，关注PP-L价差扩大。

聚乙烯（PE）

• 基本面：检修损失量有所减少，供应压力缓解。
• 操作建议：PE走势弱于PP，建议关注PP与PE价差变化。

橡胶

• 基本面：需求传导受阻，库存维持低位，但消费刺激持续性存疑。
• 操作建议：维持空头思路，RU2209空头头寸可继续持有。

纸浆

• 基本面：供应驱动减弱，需求偏弱，进口成本维持高位。
• 操作建议：关注下游实际消费变化，纸浆反弹空间有限。

纯碱

• 基本面：下游浮法玻璃需求疲软，但“保交付”提振市场信心。
• 操作建议：纯碱期货阶段性反弹修复贴水，关注地产竣工及玻璃需求改善。

煤炭产业链

• 动力煤：供应能力提升，但日耗增长及进口调节作用有限。
• 焦煤、焦炭：供应端持续收紧，需求预期偏弱，但宏观政策提振市场情绪。
• 操作建议：短期煤焦价格可能反弹，关注终端需求及宏观政策加码。

原油

• 基本面：OPEC+会议结果待定，需求旺季提前结束，供应过剩压力增加。
• 操作建议：短期原油或震荡运行，关注8月3日OPEC+会议及宏观政策变化。

棕榈油

• 基本面：宏观扰动加剧，印尼胀库问题未解决，国内库存开始抬升。
• 操作建议：棕榈油波动加大，反弹空间有限，警惕价格进一步下跌。

玉米

• 基本面：供需双弱，反弹空间有限，全球粮食供给缓解预期存疑。
• 操作建议：短期受商品整体反弹影响偏强，但基本面支撑不足。

铜

• 基本面：宏观面偏空，供给端存在释放预期，但需求端未明显改善。
• 操作建议：铜价短期或震荡偏弱，建议观望。

铝

• 基本面：供应端压力凸显，需求端疲软，成本支撑减弱。
• 操作建议：铝价偏空运行，建议谨慎操作。

镍

• 基本面：供给过剩，不锈钢需求疲软，但现货库存偏低支撑短期价格。
• 操作建议：警惕镍价高位回落风险，建议关注宏观政策变化。

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关键信息总结

品种	关键信息
甲醇	产量创年内新低，进口减少，供需改善，目标看涨至2800
铁矿石	钢厂利润修复，高炉复产预期增强，目标850
聚丙烯（PP）	检修损失量高，供应压力小于PE，看涨至8400
橡胶	需求传导不畅，库存维持低位，维持空头思路
纸浆	供应驱动减弱，进口成本维持高位，反弹空间有限
纯碱	下游玻璃需求疲软，但“保交付”提振市场信心，阶段性反弹
煤炭产业链	动力煤供应能力提升，但日耗增长及进口调节作用有限
原油	OPEC+会议结果待定，需求旺季提前结束，短期震荡
棕榈油	宏观扰动加剧，印尼胀库问题未解决，国内库存开始抬升
玉米	供需双弱，反弹空间有限，全球粮食供给缓解存疑
铜	宏观面偏空，供给释放预期，需求未明显改善
铝	供应端压力凸显，成本支撑减弱，铝价偏空
镍	供给过剩，不锈钢需求疲软，现货库存偏低支撑短期价格

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风险提示

• 宏观政策：政策落地不及预期可能影响市场情绪。
• 需求端：下游行业需求改善不及预期，对商品价格形成压制。
• 供给端：部分行业供应端释放或收紧，影响价格走势。
• 海外因素：欧美经济衰退风险、地缘政治及能源危机对部分品种造成影响。

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免责条款

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