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报告摘要
兴业期货早会通报总结（2022-02-14）
一、核心内容概述
本次兴业期货早会通报主要分析了金融期货、商品期货及部分产业链品种的市场走势与操作建议，涵盖宏观经济环境、行业供需变化、政策影响等多个维度。整体市场情绪较为平淡，政策面偏多，部分品种存在阶段性支撑，但需警惕短期回调风险。
二、金融期货操作建议
1. 股指
- 观点：空头动能明显收敛，政策面预期偏多，预计股指表现震荡偏强。
- 操作：IF多单可继续持有，建议持有IF2203合约，策略类型为单边做多，持仓比例为5%。
- 分析师：李光军
- 联系电话：021-80220262
三、商品期货操作建议
1. 橡胶（RU2205）
- 观点：泰国旺产季接近尾声，国内需求预期乐观，橡胶宜持多头思路。
- 操作：RU2205前多继续持有，需关注港口累库情况及国内产区气候状况，谨慎设置止盈止损。
- 分析师：刘启跃
- 联系电话：021-80220107
2. 豆棕价差
- 观点：豆棕价差向上修复确定性较高。
- 操作：建议持有买Y2205-空P2205组合。
- 分析师：张舒绮
- 联系电话：021-80220135
四、主要品种分析
1. 铜（有色金属）
- 观点：趋势性驱动难寻，铜价震荡运行。
- 分析：国内宏观预期好转，但海外流动性收紧及需求端增量有限，趋势性上行空间或有限。
- 操作：暂观望，关注低库存及新能源需求变化。
- 分析师：张舒绮
- 联系电话：021-80220135
2. 铝（有色金属）
- 观点：政策调控风险增加，铝价短期偏强震荡。
- 分析：广西地区原料供应紧张，部分企业减产，但下游需求恢复预期存在。库存增加，需关注复产进度及旺季消费回暖。
- 操作：保守者可兑现盈利离场，激进者可继续持有J2205前多。
- 分析师：张舒绮
- 联系电话：021-80220135
3. 镍（有色金属）
- 观点：进口补给乏力，后市谨慎对待。
- 分析：国内低库存，但进口市场不确定性增强。新能源需求增长，但原料供应紧张及政策调控风险仍存。
- 操作：建议暂时观望，关注政策动态及库存变化。
- 分析师：张舒绮
- 联系电话：021-80220135
4. 钢矿
- 观点：政策调控风险增加，铁矿价格短期承压。
- 分析：冬奥会及冬残奥会影响限产，叠加稳增长政策，铁矿需求恢复预期存在。但政策调控风险上升，价格面临回调压力。
- 操作：单边新单暂观望，可尝试逢反弹轻仓试空（05合约，入场800-810，止损850，目标730）；关注3月后5-9正套机会。
- 分析师：魏莹
- 联系电话：021-80220132
5. 煤炭产业链
- 观点：产地港口限价，政策风险积聚。
- 分析：动力煤价格受政策管控，焦炭供应受限，需求预期分化，价格或震荡。焦煤库存压力不大，但供应恢复缓慢。
- 操作：保守者买J2205前多可兑现盈利离场，激进者可继续持有。
- 分析师：刘启跃
- 联系电话：021-80220107
6. 原油
- 观点：地缘政治扰动影响加剧，原油宜暂观望。
- 分析：俄乌局势紧张，可能影响俄罗斯原油出口。供应端OPEC+产量低于预期，库存处于七年低位，但地缘风险仍存。
- 操作：建议暂观望，关注乌俄局势及煤炭价格调控政策。
- 分析师：杨帆
- 联系电话：0755-33321431
7. 聚酯
- 观点：原油成本支撑高位，聚酯或偏强运行。
- 分析：PTA库存上升，下游聚酯需求平淡，但油价高位支撑仍强。
- 操作：建议保持谨慎，关注库存变化及需求复苏。
- 分析师：杨帆
- 联系电话：0755-33321431
8. 甲醇
- 观点：政策调控影响显著，甲醇大幅下跌。
- 分析：受煤炭价格调控影响，甲醇期货价格跳水，现货价格企稳。若煤炭价格未企稳，不宜做多。
- 操作：建议在煤炭价格企稳前，暂不贸然做多。
- 分析师：杨帆
- 联系电话：0755-33321431
9. 聚烯烃（PP）
- 观点：产量创新高，多单谨慎持有。
- 分析：PP产量持续增加，库存压力上升，若3月高开工率与高库存同时存在，存在下行风险。
- 操作：多单谨慎持有，关注煤炭价格调控及乌俄局势。
- 分析师：杨帆
- 联系电话：0755-33321431
10. 纸浆
- 观点：短期供应消息较多，关注下游开工情况。
- 分析：天津港库存上升，青岛港库存下降，下游需求偏弱，市场观望情绪浓厚。
- 操作：建议持观望态度，关注下游开工及价格变化。
- 分析师：杨帆
- 联系电话：0755-33321431
五、玉米
- 观点：外盘影响有限，国内价格延续震荡。
- 分析：玉米价格高位震荡，受供需结构及外盘相关性低影响，后续补库需求不强。
- 操作：建议延续震荡思路，关注天气及市场情绪。
- 分析师：张舒绮
- 联系电话：021-80220135
六、风险提示
- 宏观政策风险：稳增长政策力度加大，但政策调控可能对部分品种价格形成压制。
- 地缘政治风险：俄乌局势可能影响原油供应，加剧市场波动。
- 库存与需求博弈：部分品种库存压力上升，需关注需求复苏力度及政策影响。
- 市场情绪波动：短期市场情绪较为平淡，需警惕情绪性回调。
七、免责条款
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