20210928-天风证券-策略·一周资金面及市场情绪监控_央行季末加码逆回购_基金发行量环比上升_24页_3mb

报告摘要

策略·一周资金面及市场情绪监控（20210920-20210926）总结

核心内容

本报告总结了2021年9月20日至9月26日期间中国市场的资金面及市场情绪变化，包括货币政策操作、资金供需、市场交易数据、基金发行、产业资本动向、杠杆资金、海外资金流动、利率及汇率变动、货币投放与派生等关键指标。

主要观点

1. 货币政策与资金面

央行流动性操作：本周央行逆回购操作规模为4,600亿元，逆回购到期1,400亿元，无MLF/TMLF投放及到期。
资金利率平稳：SHIBOR(3个月)收于2.404%，较前一周上升2.60BP；银行间同业拆借1天/7天利率分别为1.71%和2.59%，分别较前一周下降42BP和上升17BP；银行间质押式回购利率1天/7天分别为1.68%和2.16%，分别较前一周下降42BP和10BP。
同业存单与国债收益率：AAA+同业存单1个月/3个月/6个月到期收益率分别为2.52%、2.41%、2.66%，分别较前一周上升10BP、3BP、9BP；国债3年/5年/10年到期收益率分别为2.38%、2.72%、2.87%，较上上周分别下降1.57BP、0.36BP、1.47BP。
企业债与中短票据：3A企业债1年/5年/7年到期收益率分别为3.15%、3.47%、3.73%，较上上周分别上升2.61BP、下降1.02BP、上升0.92BP；中短票据1年/3年/5年到期收益率分别为2.83%、3.15%、3.47%，较上上周分别上升3.48BP、2.70BP、下降0.89BP。

2. 市场资金供需

IPO情况：上周A股共5家公司IPO上市，其中全部为创业板，募资规模为19.42亿元；上上周A股共13家公司IPO，募资规模达106.3亿元。
基金发行：以成立日计，上周共17只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，共计270.50亿份；上上周基金发行份额为194.53亿份。
产业资本动向：上周产业资本净减持56.43亿元，上上周净减持121.56亿元。
北上南下资金：上周北上资金合计流出15.79亿元（沪股通流出28.51亿元，深股通流入12.73亿元）；南下资金合计流入38.57亿元（沪市港股通流出12.15亿元，深市港股通流入50.72亿元）。
市场活跃度：截至9月24日，融资融券余额为18,953.15亿元，占A股流通市值2.65%；融资买入额占比为8.1%。

3. 市场情绪与赚钱效应

波动率与风险：VIX指数本周收于17.75%，较上周下降3.06个百分点。
换手率：本周上证50、沪深300、中证1000平均换手率分别为0.32%、0.76%、2.72%，较上周分别下降0.06%、0.04%、0.22%。
基金仓位：截至9月24日，开放式基金股票投资比例为63.37%，较9月17日下降0.88个百分点。
AH折溢价：9月24日AH股溢价指数为146.54，较9月17日上升2.83点。
股指期货信号：上周末上证50/沪深300/中证500升贴水率分别为0.20%、0.33%、-0.22%，多空单比分别为0.86、0.77、0.78。

4. 资金流入板块分布

主板与创业板：上周主板资金净流出792.33亿元，创业板净流出193.32亿元；上上周主板资金净流出2,212.34亿元，创业板净流出474.62亿元。

关键信息

货币政策与流动性管理

央行通过逆回购操作维持市场流动性，但MLF/TMLF未有投放或到期。
8月MLF投放6,000亿元，期末余额为50,000亿元；SLF操作0.6亿元，期末余额为0亿元；PSL投放0亿元，期末余额为29,105亿元；SLO无操作。
基础货币余额为30.74万亿元，同比上升3.1%；货币乘数为7.52。
M1/M2同比增速分别为4.2%/8.2%，较7月下降0.7%和0.1%。

融资与投资数据

9月股权融资规模为930.49亿元，其中首发284.79亿元，增发451.14亿元；8月股权融资规模为1,933.04亿元。
9月并购重组计划上市6家，通过5家，未通过1家，通过率为83.3%；8月并购重组计划上市8家，全部通过，通过率为100%。
限售股解禁规模为1,292.31亿元，本周理论解禁规模为859.78亿元。

外汇与汇率

上周美元兑人民币中间价为6.4599，较上上周上升72个基点；人民币实际有效汇率指数8月为127.73，与7月持平。

风险提示

货币政策收紧可能导致流动性趋紧。
宏观经济下行风险可能影响市场表现。
海外不确定性升级可能带来外部压力。

总结

本周市场资金面保持平稳，央行通过逆回购操作维持流动性，但MLF/TMLF未有变动。资金利率整体波动不大，但部分指标如SHIBOR和同业拆借利率有所上升。市场情绪总体偏弱，VIX指数回落，但AH折溢价维持高位。基金发行量环比上升，但IPO募资规模下降。产业资本净减持，北上资金继续流出，南下资金则流入。市场活跃度有所下降，主板和创业板均呈现净流出趋势。外汇市场方面，人民币汇率有所波动，但实际有效汇率保持稳定。整体来看，市场在流动性平稳的背景下，资金供需和情绪表现较为谨慎，需关注货币政策和宏观经济变化带来的影响。

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