20210727-天风证券-策略·一周资金面及市场情绪监控_资金面仍然保持平稳_基金发行明显升温_24页_3mb

报告摘要

策略·一周资金面及市场情绪监控（20210719-20210725）总结

核心内容

资金面情况：上周央行无流动性净投放，资金利率整体小幅下行。SHIBOR(3个月)收于2.402%，较前一周下降0.20BP；银行间同业拆借利率(1天/7天)为2.10%/2.39%，分别变动-5/-2BP；银行间质押式回购利率(1天/7天)为2.07%/2.16%，分别变动-5/-5BP；AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)为2.21%/2.30%/2.52%，分别变动9/6/1BP。国债及企业债市场利率也呈现小幅下行趋势。
基金发行：上周基金发行重回相对高位，以成立日计，共有26只基金发行，共计598.13亿份，显示市场资金持续流入，基金发行热度上升。
IPO情况：上周A股共11家公司IPO上市，募资规模达128.69亿元，其中主板4家，创业板5家，科创板2家。上上周IPO规模为35.9亿元，显示IPO节奏加快。
产业资本动向：上周产业资本净减持92.73亿元，减持力度略强于上一周。北上资金整体净流入，南下资金则出现大幅流出。
市场活跃度：融资融券余额维持高位，截至7月23日为18,234.91亿元，占A股流通市值2.61%；全A成交额为5.93万亿元，日均11,861.61亿元，融资买入额占比为9.1%。
股权融资与并购重组：7月份股权融资规模达1,068.31亿元，其中首发267.27亿元，增发429.25亿元。并购重组计划通过率有所下降，为66.7%。
汇率波动：人民币汇率相对稳定，美元兑人民币中间价为6.4650，环比略有下降。人民币实际有效汇率指数在6月为126.76，5月为126.94。
风险提示：货币政策收紧、宏观经济下行风险、海外不确定性升级是当前市场面临的主要风险。

主要观点

资金面平稳：尽管上周央行未进行净流动性投放，但资金利率整体小幅下行，显示市场流动性依然充裕。
基金发行升温：基金发行规模重回相对高位，显示市场对股票市场的信心有所恢复，资金流入意愿增强。
IPO节奏加快：上周IPO数量和募资规模均高于上一周，显示市场融资活动活跃，资本市场热度持续。
产业资本减持：产业资本净减持金额小幅上升，表明市场内部资金流出压力有所加大。
北上资金净流入，南下资金净流出：北上资金持续流入，而南下资金则出现显著流出，反映外资对A股的态度有所分化。
市场活跃度维持高位：融资融券余额及融资买入额占比均保持在高位，显示市场参与者信心较强。
并购重组通过率下降：7月并购重组计划通过率降至66.7%，低于6月的100%，可能反映监管政策趋严或市场环境变化。
利率市场整体下行：各期限国债及企业债到期收益率均出现下降，显示市场对未来经济增长预期较为乐观。
汇率波动较小：人民币汇率保持相对稳定，美元兑人民币中间价略有下降，但整体波动不大。

关键信息

资金面：
- 央行逆回购操作与到期规模均为500亿元，无MLF/TMLF操作。
- SHIBOR(3个月)、银行间同业拆借利率、质押式回购利率均小幅下降。
- AAA+同业存单到期收益率小幅上升，显示市场对短期资金需求增加。
IPO与股权融资：
- 上周IPO募资规模达128.69亿元，较上上周显著上升。
- 7月份股权融资规模为1,068.31亿元，其中首发与增发分别为267.27亿元和429.25亿元。
并购重组：
- 7月计划上市3家，通过2家，未通过1家，通过率为66.7%。
- 6月通过率高达100%，显示市场对并购重组的接受度较高。
产业资本：
- 上周净减持92.73亿元，减持力度略强于上一周。
- 北上资金净流入118.22亿元，南下资金净流出143.91亿元。
市场情绪：
- VIX指数下降至17.20%，显示市场波动率下降，风险偏好有所提升。
- 融资买入额占比维持在9%左右，市场活跃度较高。
- AH股溢价指数上升，显示A股与港股之间的估值差异扩大。
利率与汇率：
- 各期限国债及企业债收益率均出现不同程度的下降。
- 人民币汇率相对稳定，美元兑人民币中间价略有下降。
货币供应与社融：
- 6月社融规模显著上升至36,700亿元，环比增长91.1%。
- 人民币贷款新增规模达2.12万亿元，其中居民中长期贷款占24%。
风险提示：
- 货币政策收紧可能对市场流动性产生影响。
- 经济下行风险及海外不确定性升级是当前市场的主要担忧。