20210713-天风证券-策略·一周资金面及市场情绪监控_央行重回逆回购等量对冲操作_北上资金维持净流入_24页_3mb

策略·一周资金面及市场情绪监控总结（20210705-20210711）

核心内容

本报告总结了2021年7月5日至7月11日期间中国金融市场的主要资金面及市场情绪变化，涵盖货币政策、资金供需、市场活跃度、利率及汇率、货币投放与派生等多个方面。

主要观点

• 货币政策：央行重回100亿逆回购操作，资金利率进一步下行。市场流动性相对宽松，显示央行对市场流动性的管理趋于稳定。
• 市场情绪：整体市场情绪偏中性，波动率有所下降，AH股溢价指数维持高位，折溢价与大宗交易表现稳定。
• 资金供需：产业资本净减持规模扩大，北上资金净流入，南下资金净流出。融资融券余额维持高位，市场交易活跃度有所下降。
• 股权融资：7月股权融资规模521.89亿元，较6月有所下降。并购重组通过率降至50%，显示监管政策可能有所收紧。
• 利率变化：短端利率持续下行，中长端利率亦有明显下降趋势，显示市场对经济增长的预期偏弱。
• 汇率波动：人民币对美元中间价略有上升，实际有效汇率指数小幅下降，显示人民币汇率保持相对稳定。
• 风险提示：货币政策偏紧、宏观经济下行风险及海外不确定性升级是当前市场的主要风险因素。

关键信息

资金面情况

• 央行逆回购操作：上周央行逆回购操作500亿元，逆回购到期1,100亿元，净回笼600亿元；上上周央行逆回购操作1,100亿元，逆回购到期900亿元，净投放200亿元。
• 资金利率：
  • SHIBOR(3个月)收于2.435%，较前一周下降1.40BP；
  • 银行间同业拆借(1天/7天)收于2.26%/2.38%，分别下降57BP和22BP；
  • 银行间质押式回购利率(1天/7天)收于2.24%/2.24%，分别下降58BP和23BP；
  • AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于2.18%/2.33%/2.57%，分别下降11BP、13BP和4BP。
• 企业债与国债：
  • 3A企业债到期收益率(1年/5年/7年)为3.23%/3.53%/3.83%，较上上周分别下降13.92BP、10.57BP和7.05BP；
  • 国债到期收益率(3年/5年/10年)收于2.30%/2.88%/3.00%，较上上周分别下降10.12BP、6.80BP和8.24BP；
  • 中短票据到期收益率(1年/3年/5年)收于2.88%/3.22%/3.55%，较上上周分别下降6.09BP、14.10BP和12.07BP。

市场活跃度

• IPO情况：7月A股共14家公司IPO上市，募资78.53亿元；6月为11家公司IPO，募资62.26亿元。
• 基金发行：7月基金发行规模为126.76亿份，较6月略有下降。
• 融资融券：截至7月9日，融资融券余额为17,928.13亿元，占A股流通市值2.61%；较前一周增加246.14亿元。
• 市场成交额：上周全A成交额5.45万亿元，日均10,895.92亿元；上上周全A成交额5.91万亿元，日均9,856.65亿元。
• 融资买入额占比：上周为8.9%，上上周为7.6%。

资金流入与流出

• 产业资本：上周净减持120.40亿元，较上上周净减持额增加24.38亿元。
• 北上资金：上周净流入83.19亿元，其中沪股通流入29.88亿元，深股通流入53.32亿元；上上周净流出157.97亿元。
• 南下资金：上周净流出110.75亿元，其中沪市港股通流出47.56亿元，深市港股通流出63.19亿元；上上周净流出67.46亿元。
• 资金流入板块：主板净流入408.94亿元，创业板净流出45.82亿元。

市场情绪与赚钱效应

• 波动率：VIX指数本周收于16.18%，较上周上升1.11个百分点。
• 换手率：上证50、沪深300、中证1000平均换手率分别为0.24、0.55、2.10，较上周有所上升。
• 基金仓位：开放式基金分类股票投资比例为64.5%，较上一周上升0.1个百分点。
• 风格指数：申万大盘/中盘/小盘指数分别收于4,531.40、4,717.77、4,915.86，较上周分别变动-0.28%、2.17%、3.48%。
• AH折溢价：7月9日AH股溢价指数为141.35，较7月2日上升3.37点。
• 大宗交易：上周总成交规模133亿元，折价率-4.9%；上上周总成交规模143亿元，折价率-5.8%。
• 股指期货信号：上证50、沪深300、中证500升贴水率分别为-0.21%、-0.28%、-0.24%，多空单比分别为0.78、0.68、0.78。

利率及汇率

• 人民币汇率：上周美元兑人民币中间价为6.4755，上上周为6.4712；5月人民币实际有效汇率指数为127.08，4月为127.17。

货币投放与派生

• 基础货币及货币乘数：2021年5月末基础货币余额32.07万亿元，同比上升3.9%，货币乘数为7.10；4月末基础货币余额31.87万亿元，同比上升2.2%，货币乘数为7.10。
• 广义货币：6月末M1/M2同比增速分别为5.5% / 8.6%，5月末分别为6.1% / 8.3%。
• 社融规模：6月社融规模为36,700亿元，环比提升91.1%；5月社融规模为19,205亿元，环比提升3.8%。
• 人民币贷款：6月新增人民币贷款2.12万亿元，其中居民中长期贷款0.52万亿元，占比24%。
• 外汇占款：5月央行增加外汇占款212.73亿元，期末余额为211,939.84亿元；4月增加外汇占款173.84亿元，期末余额为211,727.11亿元。

风险提示

• 货币政策收紧可能对市场流动性造成压力；
• 宏观经济下行风险可能影响市场情绪；
• 海外不确定性升级可能对资本流动和市场表现产生影响。