20210406-天风证券-策略·一周资金面及市场情绪监控_央行延续等量逆回购对冲操作_北上资金转为流出_南下重回流入_24页_3mb

2021年3月29日-4月4日资金面及市场情绪监控总结

核心内容概述

本周的市场资金面及情绪监控报告显示，央行延续等量逆回购操作，保持流动性相对平稳。与此同时，北上资金转为流出，南下资金则重回流入。市场整体活跃度有所下降，IPO与基金发行规模缩减，产业资本净减持，融资融券余额略有下降。利率市场整体平稳，但部分指标出现波动。人民币汇率有所上升，外汇占款增加。此外，市场情绪整体偏谨慎，波动率下降，AH折溢价指数略有回落。

主要观点与关键信息

资金面情况

• 央行操作：上周央行继续开展等量逆回购操作（500亿元），无MLF操作及到期，流动性维持中性。
• 货币市场利率：
  • SHIBOR(3个月)收于2.634%，较前一周下降1.60BP。
  • 银行间同业拆借利率（1天/7天）分别为1.79% / 2.35%，较前一周变动-3/-10BP。
  • 银行间质押式回购利率（1天/7天）分别为1.75% / 2.08%，较前一周变动-5/-39BP。
  • AAA+同业存单到期收益率（1个月/3个月/6个月）分别为2.23% / 2.51% / 2.71%，较前一周变动-8/3/-3BP。
• 企业债与国债市场：
  • 3A企业债到期收益率（1年/5年/7年）分别为3.58% / 3.79% / 3.96%，较上上周变动3.99 / 0.25 / -0.26BP。
  • 国债到期收益率（3年/5年/10年）分别为2.58% / 2.99% / 3.19%，较上上周变动0.01 / -0.79 / 0.01BP。
  • 中短票据到期收益率（1年/3年/5年）分别为3.04% / 3.58% / 3.79%，较上上周变动-1.84 / 4.12 / 0.16BP。

资金流动情况

• IPO与股权融资：
  • 上周A股共11家公司IPO，募资54.92亿元；上上周为12家，募资107.54亿元。
  • 4月份股权融资规模81.00亿元（首发17.30亿元，增发12.50亿元）；3月份股权融资规模1,263.84亿元（首发285.68亿元，增发862.38亿元）。
• 基金发行：
  • 上周16只基金发行，共计102.39亿份；上上周为239.62亿份。
• 产业资本：
  • 上周净减持26.22亿元（增持24.34亿元，减持29.74亿元）；上上周净减持26.22亿元。
• 北上南下资金：
  • 上周北上资金合计流出99.38亿元（沪股通3.16亿元，深股通96.23亿元）；上上周流入141.64亿元。
  • 上周南下资金合计流入80.77亿元（沪市港股通6.95亿元，深市港股通73.82亿元）；上上周流出53.84亿元。
• 融资融券：
  • 截至4月2日，融资融券余额为16,522.94亿元，占A股流通市值2.55%；较3月26日下降0.05个百分点。
  • 上周全A成交额3.51万亿元，日均7,024.82亿元；融资买入额占比8.2%；上上周成交额3.70万亿元，融资买入额占比7.9%。

市场情绪与赚钱效应

• 波动率与风险：
  • CBOE波动率（VIX指数）本周收于17.33%，较上周下降1.53个百分点，市场风险偏好有所降低。
• 市场活跃度：
  • 上周换手率（上证50/沪深300/中证1000）分别为0.20%、0.48%、1.60%；较上周下降0.35%、0.57%、0.23%。
• 基金仓位：
  • 截至4月2日，开放式基金股票投资比例为65.60%；较3月26日下降0.62个百分点。
• 风格指数：
  • 上周申万大盘/中盘/小盘指数分别收于4,554.74、4,428.64、4,435.48，较上周变动2.75%、1.98%、0.96%。
• AH折溢价：
  • 4月2日AH股溢价指数为133.03，较3月26日下降1.22点。
• 大宗交易：
  • 上周大宗交易总成交规模89亿元，折价率-3.5%；上上周为143亿元，折价率-2.7%。
• 股指期货信号：
  • 上周末上证50/沪深300/中证500升贴水率分别为-0.60% / -0.59% / -0.46%，多空单比分别为0.77 / 0.68 / 0.86；较上上周末有所收窄。

其他重要指标

• 人民币汇率：
  • 上周美元兑人民币中间价为6.5649，较上上周上升0.0273点；2月实际有效汇率指数为129.70，较1月上升1.98点。
• 外汇占款：
  • 2月央行增加外汇占款234.83亿元，期末余额为211,634.89亿元。
• 社融与贷款：
  • 2月社融规模为17,100亿元，环比下降67.0%；1月社融规模为51,742亿元，环比提升201.0%。
  • 2月新增人民币贷款1.36万亿元，其中居民中长期贷款占比30%。
• 货币供应：
  • 2月末基础货币余额32.16万亿元，同比上升4.2%；货币乘数为6.95。
  • 2月末M1/M2同比增速分别为7.4% / 10.10%，较1月末分别下降7.3% / 4.3%。

风险提示

• 货币政策收紧：央行维持等量逆回购操作，显示流动性管理趋于保守。
• 宏观经济下行风险：需关注经济数据及政策变化对市场的影响。
• 海外不确定性升级：美元兑人民币汇率上升，可能对A股市场造成一定压力。

总结

本周资金面相对平稳，央行等量逆回购操作维持流动性中性。北上资金转为流出，南下资金则有所流入，反映外资情绪的波动。市场活跃度下降，IPO与基金发行规模减少，产业资本净减持，融资融券余额略有下降。利率市场整体平稳，但部分指标出现波动，人民币汇率有所上升，外汇占款增加。市场情绪趋于谨慎，波动率下降，AH折溢价指数略有回落。投资者需关注货币政策、宏观经济及海外不确定性带来的潜在影响。