20211106-格林期货-棉花期货周报_郑棉横盘振荡_17页_1022kb

文档总结

核心内容概述

本报告由农产品研究小组发布，主要分析了郑棉（郑州棉花）与美棉（ICE棉花）近期的市场走势及影响因素。报告指出，当前郑棉期价处于横盘振荡状态，突破方向尚未明确，建议投资者以短线交易为主，中长线暂观望。同时，报告列出了多个风险因素，包括储备棉投放情况、美元指数波动、国际原油价格变化以及疫情风险等。

主要观点

1. 国际市场分析

• 美棉走势：美棉期价创出新高，但随后冲高回落，市场对新年度棉花需求的预期有所增强。
• 出口销售：美棉出口销售签约量大幅减少，对棉价形成制约。
• 生长状况：美棉生长优良率高于去年同期，但低于上周，收割进度偏慢。
• 持仓变化：美棉基金净多持仓减少，近6周中有4周呈下降趋势，显示市场情绪偏弱。
• 供需报告：美国农业部将于11月9日发布月度供需报告，可能对市场产生重要影响。

2. 国内市场分析

• 郑棉走势：郑棉期价保持横盘振荡，波动区间收窄。
• 新疆棉加工：新疆新棉加工进度加快，收购价稳中有降，显示供应逐步恢复。
• 储备棉投放：中央储备棉投放成交率有所回升，成交价小幅回落，对市场有一定支撑作用。
• 库存变化：国内商业库存偏低，工业库存下降，显示短期供给减少和下游需求减弱。
• 供需预测：新年度国内棉花供需预计保持减产降库存趋势，对长期走势构成利多支撑。

关键信息

2.1 行情预判

• 国际：美棉高位震荡，市场对新年度需求预期与实际出口数据之间存在矛盾。
• 国内：郑棉维持横盘震荡，短期波动幅度缩小，突破方向不明。

2.2 多空逻辑

利多因素

1. 新疆棉加工加快：截至11月4日，新疆地区皮棉累计加工总量180.19万吨，同比减幅15%。
2. 新疆棉收购价稳中有降：机采棉籽棉收购价10元/公斤，较上周下跌0.12元/公斤，折合皮棉3128B级为22717元/吨，较上周下跌270元/吨。
3. 中央储备棉投放：截至11月4日，累计成交329109.26吨，成交率59.35%，成交价19145元/吨，较上周下跌1811元/吨。

利空因素

1. 全球棉产量增加：ICAC预计2021/22年度全球棉产量增加6.01%，达2571万吨。
2. 美棉出口签约量减半：10.22-10.28日，美棉出口签约量为31547吨，较前一周减少61%。
3. 美棉基金净多持仓减少：ICE棉花非商业净持仓较上周减少2354张。
4. 美棉收割进度偏慢：截至10月31日，美棉收割率45%，优良率62%，均低于预期。

风险提示

• 储备棉投放：需关注成交率及成交价的变化，可能影响市场供需。
• 美元指数波动：美联储缩表政策可能对美元指数造成影响，进而影响棉花价格。
• 国际原油价格：国际原油期价波动可能对棉花成本及下游纺织行业产生间接影响。
• 疫情风险：国内外疫情发展可能对棉花需求和供应链造成冲击。

操作建议

• 短线交易：建议在郑棉横盘区间进行短线操作。
• 中长线观望：当前市场缺乏明确突破信号，中长线投资者可暂观望，等待进一步消息。

免责声明

• 报告所引用数据均来自公开资料，分析结果基于作者职业理解，力求客观公正。
• 报告不保证信息的准确性、完整性或最新性，亦不保证任何投资建议的可行性。
• 投资者应自行承担投资风险，报告不构成买卖依据。