20210515-格林期货-棉花期货周报_郑棉振荡加剧_17页_1mb

文档总结

核心内容

本文档是一份关于棉花市场分析的报告，主要从国际和国内市场两个角度出发，分析当前棉花价格走势及影响因素，并提出操作建议与风险提示。报告由研究员崔家悦撰写，提供了详细的联系方式及从业资格信息，强调了报告的独立性与客观性。

主要观点

1. 市场整体趋势

• 国际市场：美棉期价冲高回落，全球供需形势依然利多，但天气炒作存在不确定性。
• 国内市场：国内棉花种植意向下降，产量预减，消费回升明显，现货资源消耗加快，对期价构成支撑。

2. 技术面分析

• 郑棉和美棉主力合约均出现冲高回落，技术上关注60日均线的支撑情况。
• 若60日均线有效支撑，则多头行情有望延续；否则可能进入震荡状态。

3. 多空逻辑分析

利多因素

• 全球供需：2021/22年度全球棉花总产预期2600.5万吨，消费量预期2644.8万吨，期末库存预期1981.1万吨，同比明显下降。
• 中国供需：中国产量预期减少，消费量预期增加，进口量预期减少，期末库存预期下降。
• 美国供需：美国产量预期增加，但出口量预期减少，期末库存下降。
• 基金持仓：棉花基金净多持仓总体上升，但本周小幅减少，显示市场多空博弈加剧。

利空因素

• 美棉出口：出口销售数据短期利空，但累计出口量仍处于近5年高位。
• 郑棉仓单：郑商所棉花仓单小幅减少，但总量仍较大，实盘量高达92万吨，同比低于2020年但高于2019年。
• 天气影响：美棉种植进度落后，得州降雨令干旱炒作降温，可能影响后期产量预期。

关键信息

2.1 行情预判

• 国际：美棉期价冲高回落，全球供需形势利多，但天气因素存在不确定性。
• 国内：新年度棉花产量预计减少，消费回升，现货资源消耗加快，对期价形成支撑。
• 操作建议：多单继续背靠60日均线操作。

2.2 多空逻辑

• 全球供需：2021/22年度全球棉花期末库存同比减少2.3%，供需缺口持续存在。
• 中国供需：产量减少6.8%，进口减少12.5%，消费量小幅增加0.6%。
• 美国供需：产量增加16.4%，出口减少9.5%，期末库存下降6.0%。
• 基金持仓：非商业净多持仓为83,314张，较上周减少2,139张。
• 种植进度：美棉种植进度为25%，较去年同期和5年均值落后。

3. 风险提示

• 国内储备棉政策：可能影响市场供给。
• 美棉播种及天气状况：影响产量和价格走势。
• 中美贸易关系：可能对出口产生影响。
• 印度及全球疫情：可能影响订单转移和消费。
• 美元指数与人民币汇率：影响国际棉花价格及国内市场的资金流动。

其他信息

• 研究员信息：崔家悦，联系方式：0371-65616145，从业资格：F0234925，投资咨询：Z0012253。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或及时性，也不构成投资建议。投资者需自行承担投资风险。