20210320-格林期货-棉花期货周报_郑棉振荡下行_16页_991kb

郑棉市场分析总结

核心内容

本文档主要围绕郑棉（郑州商品交易所棉花）的市场走势、多空逻辑及风险提示进行分析，旨在为投资者提供操作建议与市场判断依据。

主要观点

1. 市场走势

• 郑棉期价在近期快速下探后，在60日均线附近获得支撑，短期有止跌企稳的可能。
• 郑棉期价短期压力有所加大，60日均线支撑位宣告失守，但技术上不排除反弹以确认突破有效性的可能。
• 操作建议为试探性跟空，若上破60日均线则止损，或等待反弹高点再行介入。

2. 多空逻辑分析

利多因素

• 美棉签约势头持续强劲：美国农业部数据显示，3月5日至3月11日期间，美国净签约出口本年度陆地棉99269吨，较前周和近4周明显增加，中国净签约23564吨，显示国际市场需求强劲。
• 全球供需的利多预期：尽管短期美棉期价受美元走强压制，但全球供需格局仍存在利多支撑。

利空因素

• 棉花及棉纱进口量同比大增：2021年前两月我国进口棉花69万吨，同比增加68.3%；进口棉纱35万吨，同比增加24.7%，对国内市场形成压力。
• 美元走强利空商品：美元指数走强对以美元计价的美棉期价构成压力，导致其回落。
• 美棉基金净多持仓减少：截至2021年3月9日当周，ICE棉花非商业净持仓减少9,214张，显示市场多头情绪减弱。
• 郑棉仓单增加：郑商所棉花仓单本周继续增加，截至3月18日，注册仓单+有效预报为21135张，较上周增加713张，表明供应端压力上升。

关键信息

2.1 行情预判

• 美棉期价：近期偏弱震荡，尽管出口销售数据强劲，但受美元走强影响，期价继续回落，不排除继续下探支撑。
• 郑棉期价：在60日均线附近获得支撑，短期呈现震荡走势，但整体趋势偏空。

2.2 供需分析

• 进口数据：棉花及棉纱进口量同比大幅增长，对国内市场构成压力。
• 美元指数：美元走强对商品价格形成压制，尤其对以美元计价的美棉影响显著。
• 持仓变化：美棉基金净多持仓持续减少，显示市场多头力量减弱。
• 仓单变化：郑棉仓单持续增加，供应端压力上升。

风险提示

• 中美贸易关系：中美高层战略对话可能影响贸易政策，进而对棉花市场产生影响。
• 郑商所棉花仓单注册进度：仓单增加可能进一步压制期价。
• 全球疫情及经济形势：疫情发展及全球经济复苏情况将影响棉花需求。
• 美元指数：美元走强可能继续压制商品价格，包括郑棉。
• 人民币汇率：人民币汇率波动可能影响进口成本及市场情绪。

操作建议

• 短期操作：可试探性跟空，若上破60日均线则止损，或等待反弹高点再行介入。
• 中长期关注：需密切关注中美贸易关系、全球疫情发展、美元指数波动及郑棉仓单注册进度等关键因素。

免责声明

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