20211128-格林期货-棉花期货月报_郑棉保持横盘振荡行情_15页_821kb

文档总结

核心内容概述

本报告由农产品研究小组发布，主要分析了郑棉（郑州棉花）期货市场近期的行情走势及影响因素，重点探讨了国际市场美棉与国内市场郑棉的多空逻辑，并提供了风险提示与免责声明。

主要观点

国际市场分析

• 美棉期价：维持高位震荡，短期走势受出口销售数据良好、新棉收获进度推迟等因素支撑。
• 供需基本面：2021/22年度全球棉花总产环比调增1.3%，消费量调增0.6%，出口量小幅增加，期末库存环比减少0.2%，整体供需格局偏紧，对中长期价格形成支撑。
• 美元指数：对商品价格构成一定压力，但出口销售数据良好，缓解了部分压力。

国内市场分析

• 郑棉期价：短期维持震荡格局，预计CF2101合约价格将在21000-22000元/吨之间波动。
• 新棉上市：国内新棉集中上市，商业库存环比增加，但同比减少，显示市场供应有所宽松。
• 工业库存：工业库存环比减少，预示下游需求疲软，补库意愿下降。
• 国储棉投放：中央储备棉第二批投放，成交率和成交价均有所上升，库存下降预期对现货价格形成支撑，也将传导至期货市场。

关键信息

多空逻辑

利多因素

1. 全球供需报告偏多：2021/22年度全球棉花总产2651.7万吨，环比增加1.3%；消费量2702.0万吨，环比增加0.6%；期末库存1892.7万吨，环比减少0.2%。
2. 国储棉投放：第二批投放成交率和成交价均有所上升，库存下降预期对现货和期货价格形成支撑。

利空因素

1. 社会与工业库存偏空：商业库存环比增加117.81万吨，但同比减少35.56万吨；工业库存环比减少6.97万吨，显示下游需求疲软。
2. 新疆新棉加工加快，收购价回落：新疆地区皮棉加工总量同比减幅6%，籽棉收购价继续下降，但新花成本基本确定，对价格仍有一定支撑。

数据与图表

• 郑棉期价走势：CF2201合约与ICE棉花12月合约均呈现高位震荡态势。
• 国储棉投放情况：截至2021年11月18日，累计成交554852.25吨，成交均价21794元/吨。
• 库存变化趋势：商业库存季节性增加，工业库存季节性减少，反映市场供需关系变化。

风险提示

1. 新棉上市：新棉集中上市可能对价格形成压力。
2. 国储库存：国储库存变化将影响市场供需平衡。
3. 美棉出口：出口数据将对国际价格产生影响。
4. 美元指数：美元走强可能抑制商品价格。
5. 原油价格：原油价格波动可能间接影响棉花价格。

免责声明

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