20160821-长城证券-国防军工周报_量子卫星发射升空_军民融合深度发展_14页_1mb

国防军工行业周报总结（2016年08月21日）

核心内容概述

本周国防军工行业表现强劲，涨幅达3.94%，位列申万一级行业涨幅榜第5位。行业整体呈现积极发展态势，多个二级子行业均出现增长，其中航空装备涨幅最大，达到5.42%。报告指出，短期应关注航天装备、军工电子和地面兵装领域，中长期则应持续关注受益于国防升级、政策改革和内生增长的军工股。

主要观点

1. 行情回顾

• 上证综指上涨1.88%，沪深300指数上涨2.15%。
• 国防军工板块涨幅3.94%，跑赢大盘。
• 航空装备涨幅最大，为5.42%，其次是地面兵装（3.75%）、船舶制造（2.87%）和航空装备（2.78%）。

2. 重点事件点评

• 量子卫星发射成功：中国首颗量子科学实验卫星“墨子号”成功发射，标志着我国在量子通信领域取得重大突破，将促进军民融合及国防信息安全发展。
• 四川省军民融合产业联盟成立：国内首个以军民融合为主要特色的高新装备先进材料产业联盟成立，推动区域经济发展与技术共享。
• 深港通即将开通：深港通的开通为军工股带来套利机会，重点推荐中航机电、中航光电、航天电器、四川九洲和雷科防务。
• 日本国防预算创新高：日本因“中国威胁论”增加国防预算至5.1685万亿日元，发展导弹防御系统，与美国战略一致。

3. 投资建议

• 短期关注：航天装备（航天通信、中国卫星、航天动力、航天电子）、军工电子（中航光电、振华科技、中航电子）、地面兵装（中航黑豹、北方导航、光电股份）。
• 中长期主线：
  • 受益于国防装备升级：航天强国（航天电器、航天电子）、远洋海军（中国重工）、战略空军（中航机电、中航飞机、中航光电）、国防信息化（国睿科技、四创电子、雷科防务）。
  • 受益于政策驱动：研究所改制、资产证券化、国企改革等。
  • 内生增长稳健、估值较低：中航机电、神剑股份、银河电子。

关键信息

4. 军工行业个股表现

• 涨幅前五：中航飞机（12.14%）、北方导航（6.17%）、钢构工程（4.19%）、海特高新（4.12%）、中直股份（3.84%）。
• 涨幅后五：北斗星通（0.87%）、航天动力（0.78%）、太阳鸟（0.42%）、*ST舜船（0.00%）、博云新材（0.00%）。

5. 军工二级行业估值

• 航天装备：总市值1268亿元，平均PE为135。
• 航空装备：总市值3383亿元，平均PE为45。
• 地面兵装：总市值503亿元，平均PE为102。
• 船舶装备：总市值2262亿元，平均PE为144。

6. 风险提示

• 宏观经济下行：整体不景气，可能影响行业表现。
• 军改效果不及预期：改革进程缓慢，影响发展。
• 大盘系统性风险：市场整体波动可能影响军工股表现。

研究团队信息

• 分析师：王习（电话：010-88366060-8757，邮箱：wangxi@cgws.com）
• 研究助理：蔡维（电话：021-61680676，邮箱：caiwei@cgws.com）

投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间；
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间；
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

联系人信息

深圳

• 李双红：0755-83699629，lishuanghong@cgws.com
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• 王一：021-61683504，wangy@cgws.com

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