20161023-长城证券-国防军工周报2016第14期_神州十一_号成功发射_航天事业再创高峰_13页_785kb

国防军工行业周报总结（2016年10月23日）

核心内容

2016年10月第14期国防军工行业周报指出，国防军工行业整体表现略逊于大盘，但部分子行业如船舶制造和航空装备出现增长。投资建议方面，短期应关注航天系、航空系及三季报业绩增速较快的个股，中长期则看好军工股的三条投资主线。

主要观点

• 行业表现：上周上证综指上涨0.89%，沪深300上涨0.66%，国防军工板块涨幅0.11%，位列28个一级板块涨幅榜第19位。
• 子行业表现：船舶制造涨幅最大（0.62%），航空装备涨幅0.34%；地面兵装和航天装备分别下跌0.13%和0.90%。
• 重点事件：
  • 神舟十一号成功发射：显示中国航天实力增强，推动产业长期发展，技术应用将向民用领域拓展。
  • 歼20新照曝光：凸显中国军工技术进步，与美国在多个区域的军事博弈相关。
  • 军民融合战略：习主席强调军民融合为国家战略，预计政策持续加码，促进军工产业升级和资产证券化。

关键信息

投资建议

• 短期关注：
  • 航天系：航天动力、航天机电、航天科技
  • 航空系：中航机电、中航飞机、中航光电
  • 三季报业绩增长较快：华舟应急、银河电子、金信诺
• 中长期主线：
  1. 国防装备升级受益股：航天电器、航天电子、中国重工、中航机电、中航飞机、中航光电、国睿科技、四创电子、雷科防务
  2. 政策受益股：中航机电、航天科技、航天长峰
  3. 内生增长稳健、估值较低：中航机电、神剑股份、银河电子

重点事件点评

• 神舟十一号发射：显示中国航天技术的持续投入与进步，为未来技术民用奠定基础。
• 歼20曝光：体现中国在第五代战斗机和末段反导技术上的领先地位，与国际局势有关。
• 军民融合战略：政策导向推动军工行业改革，促进民营资本进入军工领域，形成产业融合。

公司公告摘要

• 南京熊猫：筹划重大资产重组，股票停牌。
• 康达新材：徐洪珊先生质押部分股份，占公司总股本10.25%。
• 中国一重：控股股东质押股份，用于融资。
• 易事特：转让参股公司10%股权，完成交易。
• 旋极信息：引入新股东，增资扩股。
• 中海达：三季报营收和净利润增长。
• 轴研科技：三季报净利润亏损，但营收略有增长。

军工行业个股表现

• 涨幅前五：航新科技（3.90%）、成飞集成（2.79%）、中航飞机（2.41%）、中国船舶（1.70%）、中国重工（1.34%）
• 跌幅前五：海特高新（-4.79%）、航天动力（-4.01%）、中船防务（-3.06%）、天海防务（-2.52%）、航天电子（-1.95%）

军工二级行业估值

• 航天装备：总市值1219亿元，平均PE为136
• 航空装备：总市值3234亿元，平均PE为82
• 地面兵装：总市值466亿元，平均PE为114
• 船舶装备：总市值2521亿元，平均PE为404

风险提示

• 航天产业政策变化可能影响盈利预期
• 军民融合改革推进可能受阻
• 大盘系统性风险

附录

• 研究员介绍：

  • 王习：军工行业分析师，长城证券
  • 蔡维：军工行业分析师，长城证券

• 免责声明：

  • 长城证券具备证券投资咨询业务资格
  • 报告仅供参考，不构成投资建议
  • 报告内容不得用于其他用途

• 投资评级说明：

  • 公司评级：强烈推荐（>15%）、推荐（5%-15%）、中性（-5%-5%）、回避（< -5%）
  • 行业评级：推荐（战胜市场）、中性（同步市场）、回避（弱于市场）

• 联系方式：

  • 深圳：黄永泉、李双红
  • 北京：赵东、王媛、李珊珊、张羲子、申涛、杨徐超
  • 上海：谢彦蔚、徐佳琳、王一

• 办公地址：

  • 深圳：深圳市福田区深南大道6008号特区报业大厦17层
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