20170327-广发证券-广发电新周刊第11期_新能源车和特高压_关于一带一路_17页_1mb

广发电新周刊第11期总结

核心内容概述

本期刊主要围绕新能源车、特高压建设及“一带一路”战略对电力设备行业的影响展开，同时涉及储能行业发展、制造业复苏、光伏行业走势及重点上市公司预测等内容。整体分析显示，新能源车和特高压建设是当前行业发展的两大重点，而“一带一路”为电力设备出口提供了广阔空间。此外，储能行业仍处于发展初期，政策和市场机制的完善将对其成长起到关键作用。

主要观点与关键信息

新能源汽车发展

• 政策驱动：新能源汽车放量需关注政策出台节奏，2017年预计新增车型约2000款，但政策受多种因素影响，需持续跟踪。
• 市场驱动：乘用车和物流车是主要增长点，A00级乘用车和物流车可借助规模效应实现盈利增长。
• 产业链分析：
  • 上游资源：锂、钴、铜箔等资源品和紧缺材料有望量价齐升，推荐诺德股份、洛阳钼业、天齐锂业。
  • 中游电池：动力电池价格下调幅度好于预期，价格压力有望向电池材料传导，电池龙头企业如国轩高科可通过扩产和市场份额提升实现盈利增长。
  • 下游整车：整车盈利空间有限，但通过销量增长可弥补利润下降，推荐金马股份（A00级乘用车）和东风汽车（物流车）。

特高压建设

• 国内发展：国家电网在“十三五”期间重点加强特高压和配电网建设，预计2020年建成21条特高压直流线路，未来四年仍有7条待核准。
• 国际市场：国家电网加快海外布局，包括巴西、巴基斯坦等地，推动我国电力设备出口。
• 重点推荐：许继电气，受益于特高压建设及海外市场拓展。

“一带一路”与电力设备

• 战略意义：一带一路为我国电力设备出口提供广阔市场，尤其是发展中国家对电力基础设施的需求。
• 企业布局：
  • 许继电气：国内输配电龙头企业，海外业务拓展良好。
  • 金风科技：国内风电机组制造龙头，具备国际竞争力。
  • 海兴电力：电表行业龙头，海外收入占比超50%。
  • 正泰电器：输配电设备龙头，受益于一带一路。

储能行业

• 发展现状：储能行业进入产业化初期，政策和市场机制是其发展的关键。
• 政策与市场：储能补贴政策尚不明确，建议关注市场机制和商业模式。
• 重点推荐：阳光电源、科陆电子、南都电源、雄韬股份。

制造业复苏迹象

• PMI指数：显示设备采购需求旺盛，带动新能源汽车、风电、光伏、工业机器人等行业发展。
• 重点推荐：工控行业关注汇川技术、信捷电气、宏发股份；电梯相关设备受益于地产投资增长。

行业数据与趋势

• 新能源车：政策推动与市场驱动并行，限牌城市与出租车替代是主要增长点。
• 特高压：国内建设规模将明显高于“十二五”时期，且加速国际化。
• 光伏：多地“十三五”装机规划陆续出台，预计总量至少增加42GW，政策支持推动行业发展。
• 风电：装机容量持续增长，但弃风问题仍存在，未来将向南下发展。

重点上市公司预测

风险提示

• 政策风险：新能源车产销量及储能补贴政策可能低于预期。
• 市场风险：市场对新能源车的需求增长可能不及预期。

行业评级

• 整体评级：买入

分析师信息

• 陈子坤：首席分析师，联系方式：010-59136752，邮箱：chenzikun@gf.com.cn
• 王理廷：分析师，联系方式：0755-82534784，邮箱：wangliting@gf.com.cn
• 联系人：华鹏伟，联系方式：010-59136752，邮箱：huapengwei@gf.com.cn

相关研究

总结

本期刊聚焦新能源汽车和特高压建设，分析其在政策与市场双重驱动下的发展趋势，并指出“一带一路”战略为电力设备企业带来新的增长机会。同时，储能行业正处于发展初期，需政策和市场机制支持。制造业PMI指数稳定，带动风电、光伏、工业机器人等行业发展。重点推荐许继电气、金风科技、国轩高科、正泰电器等企业。整体行业评级为“买入”，但需关注政策与市场风险。