2017-电气设备行业一带一路研究之六：结合国家名片高铁、核电解读我国特高压_38页_3mb

中国特高压输变电设备“一带一路”研究总结

核心内容

本报告分析了中国特高压输变电设备在“一带一路”战略下的发展潜力，指出其有望复制高铁、核电的“走出去”模式，成为新的国家名片。报告重点从“充分性”与“必要性”两个维度分析特高压具备的条件和面临的市场空间。

主要观点

充分性：具备走出去能力

1. 垄断属性

   • 国家电网公司位列世界500强第二，我国电网具有寡头垄断属性，保障了输变电设备的高效建设和运营。
   • 国家电网和南方电网覆盖了我国大部分省份，具有强大的市场控制力。

2. EPC能力突出

   • 国家电网在特高压建设方面拥有世界领先的EPC能力，多项特高压线路为世界首创，如晋东南-南阳-荆门是我国第一条特高压输电线路，也是目前世界最高运行电压、最先进技术水平的交流输变电工程。
   • 我国特高压经历了“十二五三横三纵一环”、“大气污染防治四交五直”以及“十三五五交八直”等整体规划，形成强大的建设能力。

3. 整体规划效应显著

   • 特高压建设具有明显的整体规划效应，有助于构建全国统一的电力网络，提升国家电网的全球竞争力。
   • 我国特高压建设推动了全球能源互联，符合“一带一路”倡议的全球发展需求。

必要性：市场空间需求

1. 国内市场空间瓶颈

   • 我国特高压市场投资空间约5000亿元，近年增速放缓明显，存在市场天花板。
   • 国内特高压项目增速趋缓，而“一带一路”沿线国家及发达国家存在远距离输电需求，为我国特高压设备提供海外增长空间。

2. 海外市场潜力巨大

   • “一带一路”沿线国家对远距离输电需求旺盛，特高压设备具备竞争优势。
   • 海外市场有望成为我国特高压设备的主要增长点，带动行业整体发展。

关键信息

国内情况

• 铁路市场：2017年国内铁路投资市场空间约8000亿元，高铁建设增速放缓，市场趋于饱和。
• 核电市场：国内核电装机容量2016年底为33.6GW，预计2020年将达到58GW，增长空间为70%。但国内核电建设增速放缓，产能过剩，需通过“走出去”释放压力。
• 特高压市场：国内特高压投资市场约5000亿元，近年增速明显放缓，推动设备企业拓展海外市场。

国外情况

• 高铁出口：中国高铁出口项目合同金额平均在10亿美元以上，如印尼雅万高铁、泰国中泰高铁等。
• 核电出口：中国核电设备出口潜力巨大，2017年“一带一路”沿线国家计划发展核电，预计未来10年全球将有60~70台100万千瓦级核电机组建设，海外市场空间达万亿元。
• 特高压出口：海外市场对远距离输电需求旺盛，国家电网已在全球多个国家开展特高压项目，如俄罗斯、巴西等。

投资建议

• 推荐标的：特变电工（600089）、中国西电（601179）、平高电气（600312）、许继电气（000400）。
• 理由：这些企业具备较强的特高压输变电设备制造与EPC能力，符合“一带一路”战略需求，具有良好的成长性。

风险提示

• 市场开拓风险：海外项目可能因政策、经济等不确定因素导致市场开拓低于预期。
• 回款风险：海外工程项目可能存在回款延迟，影响企业现金流。

相关数据

• 国家电网110KV及以上输电线路长度占全国76%，变电容量占全国66%。
• 特高压项目总投资额巨大，如晋东南-南阳-荆门项目投资57亿元。
• “一带一路”沿线国家核电建设需求旺盛，预计未来10年将有60~70台100万千瓦级机组建设，海外市场空间达万亿元。

总结

特高压输变电设备具备成为国家名片的潜力，其垄断属性、EPC能力及整体规划效应使其在“一带一路”战略下具备强大的出口能力。同时，国内市场的瓶颈为特高压设备“走出去”提供了必要条件。因此，特高压行业有望成为我国高端装备出口的重要领域，具有良好的投资前景。