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特高压投资和一带一路带来投资新风口总结

核心内容

本报告分析了“一带一路”战略与特高压投资对电力设备和新能源行业带来的投资机遇。通过海外市场拓展、特高压建设提速以及新能源消纳问题的解决，中国电力设备制造商和新能源企业有望获得新的增长空间。

主要观点

1. “一带一路”带来海外市场新蓝图

• 狭义一带一路：覆盖65个国家，人口44亿，占全球63%，生产总值23万亿美元，占全球29%。
• 广义一带一路：涵盖所有海外国家和地区，旨在推动基础设施建设、获取资源、强化国家安全和主导区域贸易。
• 电力缺口：沿线国家电力消费水平远低于发达国家，电力发展需求巨大。
• 政策支持：2015年《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》发布，2017年“一带一路”国际合作高峰论坛即将举办，海外投资有望进一步扩大。

2. 特高压建设提速，引爆千亿投资

• 国内特高压投资：2015年全国电网基本建设投资4603亿元，2016年增长至5426亿元，增速加快。
• “十三五”规划：特高压建设进入高潮，计划完成“9交9直”工程，投资规模超6000亿元，交流特高压投资是“十二五”的3倍。
• 特高压设备需求：特高压建设带动设备投资，设备约占总投资的45%。
• 特高压设备市场：主要包括变压器、电抗器、GIS等，特变电工、许继电气、天威保变等企业是主要受益者。
• 特高压消纳新能源：特高压输电线路可有效解决“三北”地区弃风弃光问题，提升新能源利用率。

3. 相关标的推荐

• 特变电工（600089）：受益于“一带一路”和特高压建设，是国内特高压变压器龙头企业，海外订单增长迅速，2020年海外收入占比有望过半。
• 金风科技（002202）：风电行业龙头，海外业务拓展迅速，受益于“三北”地区限电改善和特高压建设。
• 许继电气（000400）：特高压直流换流阀及控制保护系统龙头，具备强大的综合配套能力，盈利拐点已现。

关键信息

1. “一带一路”投资情况

• 2016年非金融类直接投资：1701.1亿美元，同比增长44.1%，其中对“一带一路”沿线国家投资145.3亿美元，占8.5%。
• 对外承包工程：2016年完成营业额1594亿美元，新签合同额2440亿美元，其中“一带一路”占51.6%。
• 国家电网海外布局：已投资运营菲律宾、巴西、葡萄牙、澳大利亚、中国香港、意大利等6个国家的骨干能源网公司，海外资产总额达400亿美元。

2. 特高压投资情况

• 特高压线路分布：包括已运行和在建线路，如锡盟-山东、蒙西-天津南、哈密南-郑州、酒泉-湖南、准东-皖南等。
• 特高压设备市场：特高压主设备市场订单金额达1183.16亿元，特变电工、许继电气、天威保变等企业占据重要市场份额。
• 特高压对新能源消纳的贡献：特高压建设将有效提升新能源消纳能力，缓解弃风弃光问题。

3. 电力设备出海优势

• 技术水平高：中国电网技术水平全球领先，电力设备制造成本竞争力强。
• 人民币贬值：提升出口竞争力，推动电力设备出口。
• 全球电力投资趋势：2016-2040年全球电力投资总额达19.2万亿美元，其中输电和配电投资占42%，电源投资占58%。

4. OECD与非OECD国家电力投资差异

• OECD国家：电力投资总额6.52万亿美元，主要用于电力设备更替和新能源开发。
• 非OECD国家：电力投资总额8.51万亿美元，增速较大，主要用于新增电网和电源建设。

总结

“一带一路”战略和特高压建设为中国电力设备和新能源行业带来了巨大的海外市场机遇和投资增长空间。国家电网在海外投资方面取得显著成果，带动国内电力设备企业走向国际市场。特高压建设不仅推动了国内电网升级，还有效解决了新能源消纳问题，带动设备需求增长。相关企业如特变电工、金风科技和许继电气将成为受益者，未来有望实现更高的市场份额和盈利增长。