20170423-广发证券-广发电新周刊第15期上海车展_储能和_一带一路__16页_1mb

广发电新周刊第15期总结

核心内容概述

本期广发电新周刊聚焦新能源汽车、"一带一路"、储能、配网投资及风光储核等行业热点，分析行业动态、政策导向及市场表现，并对重点公司进行推荐。

主要观点

新能源汽车发展

• 上海车展成为新能源汽车领域的重要事件，国内外车企均发布多款新能源车型，形成并驾齐驱之势。
• 新能源乘用车分析分为“放量”和“创新”两条主线，A级车的创新投入代表行业趋势。
• 国内A00级车如北汽EC180销量增长显著，显示市场对低速电动车的持续需求。
• 上游资源品种（如铜箔、钴、碳酸锂）和中游技术企业（如国轩高科、宏发股份）是当前重点关注对象。

一带一路与电力设备出口

• 市场关注点从订单释放转向订单可行性，强调签约主体、担保、资金来源和海外经验的重要性。
• 国家电网在“一带一路”拓展中成功率100%，成为电力设备企业出海的重要依托。
• 推荐关注许继电气、东方电气、海兴电力、正泰电器等具备海外拓展能力的公司。

储能行业前景

• 下周储能大会成为市场关注焦点，政策推进和示范项目有助于行业发展。
• 随着电池成本下降，储能的经济性逐渐显现，但仍需关注电价机制和补贴政策的不确定性。
• 建议关注南都电源、阳光电源等储能行业龙头。

配网投资价值

• 配网建设不仅是“十三五”规划目标，也是现实需求，尤其在新能源接入和设备老化背景下。
• 国网区域城市配网自动化覆盖率仅为38%，远低于80%-90%的目标，存在较大提升空间。
• 推荐关注许继电气、理工环科、恒华科技等配网设备相关公司。

弃风限电边际改善

• 2017年1-3月风电和太阳能发电量同比分别增长21.8%和31%，显示新能源限电情况有所改善。
• 改善原因包括火电调峰能力提升、跨区域交易推进和用电量增长。
• 推荐关注龙源电力、华能新能源、金风科技和正泰电器等公司。

关键信息

行业表现

• 电力设备与新能源行业过去一周下跌3.95%，排名中信一级行业第17位。
• 一次设备下跌4.37%，二次设备下跌4.9%；光伏下跌2.17%，新能源汽车下跌4.68%。

公司动态

• 许继电气、东方电气、海兴电力、正泰电器：具备“一带一路”出海经验，受到重点推荐。
• 国轩高科、宏发股份：作为中游环节的龙头企业，受到关注。
• 诺德股份、天齐锂业、洛阳钼业：作为电池材料与资源环节的代表，被重点推荐。
• 南都电源、阳光电源：储能行业龙头，值得关注。
• 龙源电力、华能新能源、金风科技：受益于弃风限电边际改善。
• 平高电气、思源电气、国电南瑞：在配网投资和电力设备领域表现突出。

政策与项目进展

• 国家能源局推动可再生能源供热，提出2020年目标，涵盖地热能、生物质能、太阳能等多种形式。
• 河北、山西等地推进风电和光伏项目，显示地方政策对新能源发展的支持。
• 国家发改委开展电力价格专项检查，强化对电力价格政策执行的监管。

重点上市公司预测（部分）

风险提示

• 新能源车产销量低于预期
• 政策执行不达预期

行业评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上

联系方式

• 分析师：

  • 陈子坤 S0260513080001
  • 华鹏伟 S0260517030001
  • 王理廷 S0260516040001

• 联系方式：

  • 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401
  • 深圳市：深圳市福田区福华一路6号免税商务大厦17楼
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼

免责声明

• 本报告仅供广发证券重点客户参考，不对外公开发布。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 广发证券不对因使用本报告而造成的损失承担责任。