20170213-广发证券-广发电新周刊第5期_关注一带一路和新能源汽车_16页_1mb

广发电新周刊第5期总结

核心内容

本期刊物聚焦“一带一路”战略对电力设备行业的影响及新能源汽车行业的趋势分析，重点探讨了电力设备出口增长、新能源汽车市场发展及产业链变化等内容。

主要观点

一、“一带一路”激活电力设备增长方向

• 政策支持：2015年李克强总理提出电力设备走出去目标，同时中国出资400亿美元成立丝路基金，支持“一带一路”沿线国家的基础设施建设。
• 市场潜力：发展中国家电力基础设施建设滞后，对进口设备依赖度高，且缺乏本土保护主义，为我国电力设备出口提供了良好机会。
• 企业实力增强：过去10年，我国电力设备企业实力迅速提升，产品性价比高，具备国际竞争力。
• 国家电网推动：国家电网和发电集团积极拓展海外市场，带动电力设备企业出口。
• 重点推荐企业：金风科技、中国西电、许继电气、海兴电力、正泰电器等企业。

二、新能源汽车趋势不改，应重视当下

• 市场规范化：第一批新能源汽车推广目录发布，新能源汽车市场步入正规。
• 销量预期：2017年新能源车销量预计达65-70万辆，受益于政策支持，产业链降价幅度有望好于预期。
• 供给侧改革：准入政策推动产业链集中度提升，龙头企业市占率增加，实现以量补价。
• 补贴政策调整：油耗积分制等政策解决长期补贴问题，推动市场化和长效发展。
• 重点推荐：江淮汽车、诺德股份（铜箔）、华友钴业（钴）、澳洋顺昌（天鹏电源）、国轩高科。

三、当前风电行业分析

• 装机量增长：预计2017年风电装机量同比增长15%，主要受招标量增长和电价下调刺激。
• 弃风改善：弃风限电情况有望持续改善，全国用电量增速稳定，跨区域输电线路建设及交易有助于改善限电。
• 重点推荐企业：金风科技、泰胜风能、天顺风能。

关键信息

1. 电力设备行业

• “一带一路”带动出口：沿线国家电力基础设施建设需求旺盛，我国电力设备企业具备出口竞争力。
• 重点企业表现：金风科技、中国西电、许继电气、海兴电力、正泰电器等在海外市场表现突出。
• 行业前景：随着国内电力建设增速放缓，海外市场成为电力设备企业发展的重点方向。

2. 新能源汽车行业

• 政策扶持：积分制等政策逐步落地，推动新能源汽车市场发展。
• 产业链变化：整车环节毛利率下降，但电池、电解液和隔膜行业面临降价压力，但整体趋势向好。
• 重点推荐：江淮汽车、诺德股份、华友钴业、澳洋顺昌、国轩高科等。

3. 风电行业

• 装机量增长：2017年风电装机量预计同比增长15%，招标量增长和电价下调是主要推动因素。
• 弃风改善：全国用电量增速稳定，跨区域输电线路建设有助于改善弃风限电问题。
• 重点推荐：金风科技、泰胜风能、天顺风能。

4. 电池及材料价格走势

• 动力电池价格下跌：受补贴下滑影响，动力电池包价格已下探至1.8-1.9元/Wh。
• 数码电池价格上涨：三元、钴酸锂等材料价格上扬，导致数码电池价格上涨。
• 正极材料上涨：钴盐价格大幅上涨，碳酸锂价格维持平稳，磷酸铁锂价格持续下降。
• 负极材料维稳：原料市场上涨，但负极材料价格相对稳定。
• 隔膜价格稳中有降：国内市场价格稳定，进口价格略高。
• 电解液市场持稳：价格无明显波动，原料市场平稳。

5. 行业动态

• “一带一路”相关项目：如巴西美丽山特高压输电项目，采用中国设备。
• 政策支持：国家能源局发布《微电网管理办法》征求意见稿，鼓励社会资本参与微电网建设。
• 新能源车补贴政策：北京新能源车补贴政策退坡，但不会断崖式退出。
• 光伏行业发展：国家能源局公布首批多能互补集成优化示范工程，贵州省追加光伏建设规模，江西省批复光伏上网电价。

6. 公司动态

• 重点公司公告：如国家电网境外投资、国家能源局相关项目、光伏和新能源汽车产业链企业动态等。
• 投资建议：重点推荐金风科技、中国西电、许继电气、海兴电力、正泰电器、江淮汽车、诺德股份、华友钴业、澳洋顺昌、国轩高科等企业。

风险提示

• 政策不达预期：新能源汽车政策可能低于预期，影响市场发展。
• 新能源车产销量低于预期：市场增长可能不及预期，影响产业链表现。

行业评级

• 行业评级：买入
• 报告日期：2017-2-13

联系方式

• 分析师：陈子坤（S0260513080001）、王理廷（S0260516040001）
• 联系人：华鹏伟（010-59136752, huapengwei@gf.com.cn）
• 公司投资评级说明：
  • 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内股价表现强于大盘5%-15%。
  • 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动幅度介于-5%~+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘5%以上。

行业研究小组

• 陈子坤：首席分析师，具备丰富行业研究经验。

免责声明

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