20210620-西部证券-社服零售行业周报_5月社零同比增长12.4_奈雪的茶上市在即_12页_708kb

社服零售行业周报总结（20210614-20210620）

核心内容

2021年5月，我国社会消费品零售总额同比增长 12.4%，消费市场总体复苏态势延续。1-5月累计社零总额达 17.43万亿元，同比增长 25.7%。5月社零增速较上月回落 5.3pct，但较2019年同期增长 9.3%。线上实物商品零售额同比增长 7.7%，线下实物商品零售额同比增长 14.0%。

在可选消费类商品中，增速有所回落，其中服装鞋帽、化妆品、金银珠宝分别同比增长 12.3% / 14.6% / 31.5%，增速环比分别回落 18.9pct / 3.2pct / 16.8pct。必选消费类商品中，粮油食品同比增长 10.6%，增速环比提升 4.1pct，饮料、日用品分别增长 19.0% / 13.0%，增速环比分别回落 3.3pct / 4.2pct。餐饮行业表现亮眼，5月全国餐饮收入达 3816亿元，同比增长 26.6%。

618年中大促期间，电商销售势头良好，直播电商成为重要增长点。京东618期间（6月1日-18日）累计交易规模达 3438亿元，同比增长 43.72%。抖音618好物节期间，电商直播间累计时长 2852万小时，国货品牌表现突出，如苏宁易购国潮新锐美妆GMV同比增长 118%，李宁、特步、安踏等国货运动品牌GMV增长 66%。蘑菇街直播购物节期间成交金额同比增长近 40%，其中宠物用品、医美等新品类增长超 220%，奶茶等食品饮料成交额同比增长 672%。

奈雪的茶已公开招股，预计于 2021年6月30日挂牌上市，拟全球发售 2.57亿股，发售价区间为 17.2-19.8港元/股。作为高端现制茶饮行业的龙头品牌，奈雪的茶在产品力、品牌力及门店模型方面具有显著优势，资本加持下发展进一步加速。

主要观点

• 消费市场复苏：5月社零总额保持增长，消费市场总体延续复苏态势。
• 线上消费增长放缓，线下消费回升：线上实物商品零售额增速较慢，线下实物商品零售额增长较快。
• 可选消费增速回落，必选消费分化：可选消费类商品增速整体回落，但部分细分品类如金银珠宝仍保持较高增长。
• 餐饮消费持续改善：5月餐饮收入同比增长显著，表明消费者信心逐步恢复。
• 618大促表现亮眼：电商销售表现强劲，直播带货成为增长新引擎，国货品牌崛起明显。
• 奈雪的茶即将上市：奈雪的茶作为高端现制茶饮龙头，具备竞争优势，建议重点关注。

关键信息

重点公司动态

• 奈雪的茶：计划于6月30日上市，全球发售2.57亿股，发售价区间为17.2-19.8港元。
• 茶颜悦色：推出冲泡型奶茶产品“手摇沐泡奶茶”，以礼盒形式发售。
• 联合利华：收购护肤品牌Paula's Choice Skincare，交易预计第三季度完成。
• 宁波机场免税店：6月15日正式营业，涵盖50余个品牌。
• 饭乎：完成数千万元融资，预计2021年全年营收达6000万至8000万元。
• 端午假期旅游数据：全国国内旅游出游 8913.6万人次，同比增长 94.1%。

行情回顾

• 休闲服务指数 -6.10%，跑输大盘。
• 涨幅前五公司：拉芳家化（+7.12%）、贝泰妮（+5.78%）、米奥会展（+2.99%）、珀莱雅（+2.22%）、华熙生物（+1.79%）。
• 跌幅前五公司：天目湖（-34.23%）、同庆楼（-24.07%）、壹网壹创（-10.09%）、首旅酒店（-8.33%）、中国中免（-7.56%）。

重点公司估值（部分）

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 疫情反复
• 行业竞争加剧

行业展望

整体来看，社服零售行业在消费复苏与电商创新双重推动下表现积极，尤其是国货品牌和直播电商的崛起值得关注。奈雪的茶即将上市，为高端现制茶饮行业注入新活力。建议投资者关注具备品牌优势、技术实力和增长潜力的国货品牌及直播电商相关企业。