20240717-甬兴证券-纺织服饰6月社零数据点评_6月社零同比+2.0_消费市场基础仍需巩固_6页_708kb

纺织服饰行业研究点评：2024年6月社零数据简析

核心观点

2024年6月，社会消费品零售总额同比增长20%，增速环比下降17个百分点。虽消费市场规模持续增长，但受“618”网络购物节消费前置等因素影响，实际增速低于Wind一致预期。短期内，居民消费能力和消费信心有待提升，但服务零售和暑期旅游等需求释放有望改善消费表现。

消费结构分析

• 餐饮零售表现强劲：餐饮收入增速明显高于商品零售，6月餐饮收入同比增长54%，环比提升。
• 服务零售占比提升：上半年服务零售额同比增长75%，增速高于商品零售43个百分点。
• 线上消费保持韧性：上半年全国网上零售额同比增长98%，实物类商品线上销售表现突出；线下新业态零售增势较好，便利店、专业店等零售额增速领先。

商品品类表现

• 必选消费稳健增长：粮油食品、烟酒类商品零售额分别增长108%、52%。
• 可选消费承压：化妆品、服装鞋帽、金银珠宝同比分别下降14.6%、19%、37%，其中服装类主要是受年中大促前置影响，但长期国货替代趋势有利；黄金珠宝降幅缩窄主要得益于金价企稳和消费刺激政策。

投资建议

• 推荐关注标的：
  1. 运动鞋服企业：安踏体育、李宁、特步国际、361度；
  2. 纺织制造企业：申洲国际、百隆东方、华利集团、新澳股份；
  3. 金银珠宝龙头：周大生、老凤祥、潮宏基。

增持评级（维持）纺织服饰行业。建议投资者跟踪消费复苏节奏及细分领域政策变化，关注具数字化转型或快反能力的企业。

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