20210816-华泰期货-镍不锈钢周报_全球精炼镍库存持续下降_沪镍仓单处于历史低位_11页_1mb

全球精炼镍与不锈钢市场总结

核心内容

全球精炼镍市场近期呈现持续去库态势，沪镍仓单和库存均处于历史低位，表明市场供应紧张。同时，304不锈钢市场也面临库存上升与价格回调的压力，但整体基本面仍偏强。市场关注点集中在供需变化、政策调整、疫情对产能的影响及新能源汽车需求增长等方面。

镍市场概况

主要观点

• 库存下降：全球精炼镍显性库存连续十六周下降，降至230299吨，国内库存也处于历史低位。
• 价格表现：镍价先抑后扬，现货市场成交活跃，下游企业逢低采购，现货升水走强。
• 供需关系：当前供需偏强，库存下降提升镍价上涨弹性。
• 市场策略：单边策略为谨慎偏多。

关键数据

• 沪镍库存：6415吨，周降292吨。
• 沪镍仓单：4161吨，周降741吨。
• LME镍库存：202896吨，周降5694吨。
• 中国（含保税区）库存：27403吨，周降1903吨。
• 全球库存：230299吨，周降7597吨。
• 现货升水：金川镍升贴水1850元/吨，俄镍升贴水750元/吨，镍豆升贴水1000元/吨。
• 镍豆价格：镍豆升贴水小幅回落，但整体仍维持强势。

不锈钢市场概况

主要观点

• 库存变化：304不锈钢社会库存小幅上升，冷轧库存回升，热轧库存下降。
• 价格走势：不锈钢期货价格高位回落，现货价格亦缓步下移，但市场氛围有所好转。
• 基本面支撑：低库存状态提升价格上涨弹性，原材料价格维持强势。
• 短期展望：中线限产题材仍有期待，但短期价格上行动力不足，关注下跌后的阶段性弹升。

关键数据

• 304不锈钢基价：佛山热轧NO.1 18900元/吨，无锡热轧NO.1 18700元/吨，佛山冷轧2B 19400元/吨，无锡冷轧2B 19000元/吨。
• 不锈钢期货仓单：28692吨，周增2805吨。
• 300系不锈钢库存：39.83万吨，周增0.19万吨。
• 300系热轧库存：12.56万吨，周降0.56万吨。
• 300系冷轧库存：15.88万吨，周增0.30万吨。
• 不锈钢生产利润：整体维持正值，但受成本压力影响，需求受到抑制。

市场关注要点

镍市场

• 美联储货币政策：影响全球市场情绪及资金流向。
• 高冰镍事件进展：高冰镍供应对市场供需格局产生影响。
• 菲律宾与印尼疫情状况：疫情可能影响镍矿及冶炼产能。
• 传统镍企供应：国内镍企产量及库存变化。
• 新能源汽车政策：政策推动对镍需求有积极影响。

不锈钢市场

• 不锈钢厂限产情况：限产政策对不锈钢供应产生影响。
• 不锈钢库存：库存变化影响价格走势。
• 不锈钢消费：下游需求变化对市场有重要影响。
• 中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能：新增产能可能影响市场供需。
• 反倾销调查：韩国对部分不锈钢产品实施反倾销调查，可能影响出口。

市场要闻分析

1. 美国政策

• 拜登签署行政令，设定2030年零排放汽车销量目标，推动新能源汽车发展，增加镍需求。

2. 津巴布韦禁止铬矿出口

• 限制铬矿出口以支持国内铬铁行业，影响中国铬矿进口，可能间接影响不锈钢生产成本。

3. 俄罗斯对有色金属加征出口关税

• 俄罗斯计划对有色金属加征出口关税，以平衡国内价格并防止行业利润过高，市场早有预期。

4. 印尼禁止外国工人入境

• 印尼禁止TKA入境，影响当地镍冶炼厂新建项目进度，预计影响月产量2200吨。

5. 中国限电影响不锈钢生产

• 国家能耗双控政策导致多地限电，影响不锈钢产量，部分钢厂减产。

6. 新项目投产与调整

• 广东甬金三期项目产品结构由“8万吨宽幅精密不锈钢”调整为“35万吨宽幅冷轧不锈钢”，影响不锈钢供应格局。

市场策略建议

• 镍市场：单边策略为谨慎偏多，关注库存变化及政策影响。
• 不锈钢市场：策略为谨慎偏多，以逢回调买入为主，短期上行空间有限，不宜过度追高。

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