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沪镍&不锈钢早报（2023年4月19日）

市场概况

• 外盘镍价持续大幅上涨，LME镍库存有所下降，金川镍供货充足。
• 不锈钢现货价格反弹，市场整体需求较好，新能源产业链需求增长。
• 中长期供应过剩预期依然存在。

技术面分析

• 沪镍: 收盘价位于20日均线上方，20日均线向上，基差4930，主力持仓净多且多单增加，短线上行观点明确。
• 不锈钢: 收盘价在20日均线附近波动，基差670升水，主力持仓持多不变，但仓单减少。

库存与供需情况

• 沪镍库存: LME库存小幅下降，上期所仓单减少。
• 不锈钢库存: 全国不锈钢总库存环比下降至11856万吨，300系库存降幅显著。

关键因素

• 支撑因素：全球与国内库存仍处低位，新能源车产销数据增长，4、5月需求旺季引发库存去化。
• 风险因素：精炼镍产量环比减少，但长期供应过剩预期不变；镍铁进口回升可能加剧压力。

影响因素总结

• 多空因素相互抵消，中短期内影响沪镍和不锈钢走势的因素包括全球库存变化、新能源需求、进口镍和镍矿价格水平，以及季度间供需关系的边际变化。

影响事件

• 4、5月为不锈钢需求旺季，但精炼镍环比减产加剧全球供应矛盾。
• 镍矿进口价维持低位，进口成本低于国产库存水平，影响市场均衡状态。