20201213-兴业证券-_兴证通信_通信行业周报_运营商年度会议月底召开_云产业链有望复苏_8页_1mb

通信行业周报总结（2020-12-07至2020-12-13）

核心内容

本报告聚焦于通信行业在2020年底至2021年初的市场动态与投资机会，分析了5G设备端、5G应用端以及云计算基础设施等领域的投资逻辑与重点推荐公司。报告指出，尽管市场整体出现回调，但通信行业仍具备较强的增长潜力，尤其在5G建设和云计算基础设施领域。

主要观点

1. 5G设备端：需求逐渐明朗，行业格局优化

• 5G三期招标启动：国内三大运营商即将召开年度工作会议，预计5G三期招标方案将在农历年前后敲定，招标启动有望于2021年Q1开启。
• 主设备商毛利率改善：相较5G二期压价，5G三期招标价格或有所提升，带动主设备商盈利能力改善。
• 国内设备商全球份额提升：在中美摩擦背景下，华为、中兴全球市场份额分别提升至30%和11%，显示全球竞争力增强。
• 重点推荐公司：中兴通讯、烽火通信、信维通信、华正新材等。

2. 5G应用端：企业通信、物联网、车联网前景广阔

• 企业通信：疫情推动云视频、云办公终端普及，亿联网络作为云办公终端龙头，基本面持续改善，Q2以来趋势反转，建议持续重点推荐。
• 物联网：移远通信作为全球模组冠军，车载和PC等大颗粒市场拓展顺利，盈利拐点已现；乐鑫科技、广和通、和而泰、拓邦股份、威胜信息、金卡智能等公司具备潜力。
• 车联网：5G应用场景中，ToB占比高，车联网作为最大应用场景，渗透率有望提升。交通运输部规定12吨以上载货车辆需配备卫星定位和智能视频监控装置，利好商用车联网企业。
• 5G消息商用推进：三大运营商或将年底联合宣布5G消息商用，中国移动采用共享收益模式，中国电信和中国联通共建5G消息系统，建议关注梦网集团、佳讯飞鸿等。

3. 云计算基础设施：需求回暖，产业链受益

• 云服务商需求企稳：信骅营收数据企稳，以太网交换机市场规模增速回升，ODM厂商出货稳健，反映云服务商需求改善。
• 光模块市场增长：华为集采落地，100G量价优于预期；中兴开启新一轮集采，400G产业链已成熟，预计2021年全球云服务商资本开支将强劲反弹。
• IDC市场稳健发展：新基建政策推动下，市场趋于平静，核心城市IDC资产稀缺，利好第三方IDC服务商；制冷设备厂商受益于PUE政策和新技术应用。
• 交换机市场：以太网交换机市场同比增长1.9%，云服务商需求逐渐企稳，建议关注星网锐捷、紫光股份等。

关键信息

重点公司EPS预测与评级

投资要点总结

• 5G设备端：招标启动临近，主设备商盈利预期改善，建议关注中兴通讯、烽火通信等。
• 5G应用端：企业通信、物联网、车联网是主要增长点，亿联网络、移远通信、信维通信等公司具备投资价值。
• 云计算基础设施：光模块、交换机、IDC等领域需求回暖，新易盛、中际旭创、天孚通信等公司值得关注。

风险提示

• 疫情反复：可能对行业复苏节奏产生影响。
• 中美摩擦：可能对国内设备商的海外市场拓展造成干扰。
• 5G应用落地不及预期：可能影响相关企业的业绩表现。

报告结构

1. 周观投资：分析行业趋势与重点推荐公司。
2. 行业动态：包括政策、市场数据、产业链进展等。
3. 大事提示：列出下周重点公司股东大会及限售股份流通安排。
4. 风险提示：提醒投资者注意市场与政策相关风险。

总结

本报告认为，尽管市场短期承压，但通信行业在5G建设、云计算基础设施和物联网应用等领域的长期增长趋势明确。重点推荐亿联网络、中兴通讯、移远通信、新易盛、中际旭创、天孚通信、信维通信等公司，同时建议关注华为产业链、云服务商、IDC和光模块等细分领域，把握行业复苏与增长机遇。