20201227-兴业证券-通信行业周报_4G用户加速向5G迁移_中兴光模块招标落地_9页_1mb

通信行业周报总结（2020-12-21至2020-12-27）

核心内容概述

本报告聚焦通信行业近期动态，分析5G设备、5G应用及云计算基础设施三大核心板块的发展趋势与投资机会。报告指出，随着5G网络建设的持续推进和应用落地，行业整体保持高景气度，同时，云计算基础设施需求在疫情后逐步恢复，带来新的增长点。分析师重点推荐多家企业，认为其在5G和云计算产业链中具备竞争优势和增长潜力。

主要观点

1. 5G设备

• 4G用户加速向5G迁移，5G网络建设持续推进。
• 工信部表示2020年新增58万个5G基站，共建共享33万个，建设节奏适度超前。
• 中兴光模块招标落地，100G高端产品集采量保持高增长，价格下降幅度优于预期，竞争格局稳定。
• 5G三期招标有望于2021年Q1开启，主设备商盈利能力有望改善。
• 建议关注中兴通讯、烽火通信等5G主设备龙头，以及信维通信等上游零部件厂商。

2. 5G应用

• 企业通信、物联网、车联网为主要增长方向。
• 企业通信：亿联网络在云办公终端市场表现亮眼，产品通过微软Teams和Zoom认证，海外业务有望恢复。
• 物联网：移远通信为全球模组冠军，具备高增长潜力；乐鑫科技为WiFi MCU芯片龙头，建议关注。
• 车联网：随着新能源汽车发展，车联网渗透率将提升，建议关注锐明技术、鸿泉物联等商用车联网企业。
• 5G消息商用即将启动，关注梦网集团；北斗3号开通，利好海格通信等军工企业。

3. 云计算基础设施

• 全球云服务商资本开支进入上升通道，预计2021年将强劲反弹。
• 光模块：100G市场保持高增长，50G相对平稳，25G下滑；800G产品即将发布，未来有望接力400G。
• IDC：中联数据首发上市，IDC行业持续高景气；Dell'Oro预测2021年全球数据中心资本支出将增长10%。
• 交换机：云服务商需求逐渐企稳，400G产业链成熟，博通发布800G交换芯片，行业增长可期。
• 建议关注新易盛、中际旭创、天孚通信等光模块龙头，以及光环新网、英维克等IDC相关企业。

关键信息

重点公司EPS预测（2020E/2021E）及评级

行业动态

• 工信部向三大运营商颁发5G中低频段使用许可证，助力5G网络建设。
• 中国联通明确2021年三大经营目标，推动“五高”发展。
• 2020年1-11月电信业务收入同比增长3.5%，数据及互联网业务仍是增长动力。
• 中国广电计划2021年建设40万个5G基站，实现全国覆盖。

大事提示

下周通信行业上市公司将有以下重要事件：

• 12月28日（星期一）：高鸿股份、新易盛、三维通信、三五互联、优博讯、共进股份召开股东大会。
• 12月29日（星期二）：信维通信、日海智能召开股东大会。
• 12月30日（星期三）：合众思壮、日海智能、金溢科技召开股东大会。

风险提示

• 疫情反复可能影响行业复苏节奏。
• 中美摩擦可能对部分企业造成不利影响。
• 5G应用落地不及预期可能影响设备商盈利能力。

总结

报告强调，5G网络建设持续加速，设备商与应用商均迎来增长机遇，云计算基础设施需求逐步恢复，行业景气度有望持续。重点推荐亿联网络、移远通信、新易盛、中际旭创、天孚通信、信维通信等企业，建议关注中兴通讯、烽火通信、光环新网、英维克等标的。同时，提醒投资者注意疫情反复、中美摩擦及5G应用落地不及预期等风险。