20210110-兴业证券-_兴证通信_通信行业周报_纽交所重启三大运营商摘牌程序_信骅12月数据超预期_9页_1mb

通信行业周报总结（2021-01-04至2021-01-10）

核心内容

本报告为兴业证券通信行业周报，主要围绕2021年通信行业的投资机会、行业动态及风险提示进行分析，重点推荐多家公司在5G设备、5G应用及云计算基础设施等细分领域的投资价值。

主要观点

1. 板块走势

• 上周（01.04-01.10）中信通信板块下跌 0.44%。
• 通信设备制造上涨 0.23%，增值服务下跌 0.93%，电信运营下跌 2.80%。
• 同期沪深300指数上涨 5.45%，中小板指数上涨 8.11%，创业板指数上涨 6.22%。

2. 投资建议

• 重点推荐：亿联网络、新易盛、中际旭创、中兴通讯、移远通信、天孚通信。
• 建议关注：和而泰、锐明技术。

关键信息

一、5G设备与运营商

• 纽交所重启三大运营商摘牌程序：尽管有政治因素影响，但三大运营商在美业务占比极低，对基本面影响不大。
• 5G三期方案落地：预计2021年Q1启动，5G三期主设备招标价格有望高于5G二期，带动主设备商毛利率改善。
• 运营商基本面改善：5G用户渗透率提升，ARPU值企稳回升，未来2-3年高毛利率网络扩容占比有望提升。
• 推荐标的：中兴通讯、烽火通信（5G主设备龙头）；信维通信（无线充电份额持续提升）。

二、5G应用

1. 企业通信

• 亿联网络：海外微软、Zoom高规格认证，UME产品获得信通院内部推广好评，短期买点已现，长期看好。
• 云办公终端：亿联网络云办公终端销售延续上半年强势，有望复制SIP市场拓展模式，抢夺海外厂商份额。

2. 物联网

• 中国三大运营商：占据全球蜂窝物联网连接数的 75%，其中中国移动占 54%。
• 移远通信：全球模组冠军，车载和PC等大颗粒市场拓展顺利，三季度业绩略超预期，毛利率和净利率提升。
• 乐鑫科技：物联网WiFi MCU芯片龙头，新品ESP32-S3发布，支持AI加速，助力2021年高增长。
• 和而泰：高端智能控制器及毫米波芯片龙头，子公司铖昌科技是国内微波毫米波相控阵芯片龙头。
• 拓邦股份：高毛利电动工具、锂电业务占比提升，三季度加速成长。

3. 车联网

• 5G应用场景：约 80% 为ToB，车联网为最大应用场景。
• 政策推动：交通运输部规定12吨以上载货车辆配备卫星定位和智能视频监控装置。
• 推荐标的：锐明技术、鸿泉物联（商用车联网龙头）；梦网集团（5G消息龙头）；佳讯飞鸿（指挥调度细分领域龙头）；海格通信（军用市场龙头）。

云计算基础设施

1. 光模块

• 需求指引：海外云服务商2021年需求乐观，数通400G和电信100G高端产品驱动行业增长。
• 推荐标的：新易盛、中际旭创、天孚通信；建议关注光迅科技、仕佳光子、剑桥科技等。

2. IDC

• 奥飞数据：2020年净利润预计增长 50.11%-53.48%，自建数据中心业务释放利润。
• 推荐标的：光环新网、英维克（IDC制冷龙头）；建议关注数据港、科华恒盛、鹏博士等。

3. 交换机

• 市场复苏：全球经济复苏带动交换机市场需求修复。
• 推荐标的：星网锐捷、紫光股份。

行业动态

• 中国蜂窝物联网连接数：全球占比 75%，中国移动占 54%，形成完整产业链和生态链。
• 5G回传设备市场：预计2024年达到 30亿美元，年均增速 4%。
• 中国半导体产量：2020年达到 227亿美元，纯本土公司占比 36.5%，预计2025年提升至 19.4%。

大事提示

• 下周重点公司事件：多家公司召开股东大会，如春兴精工、国脉科技、东土科技、华测导航、大富科技、武汉凡谷、远望谷、北斗星通等。

风险提示

• 疫情反复：可能影响行业复苏节奏。
• 中美摩擦：可能对市场情绪及政策产生扰动。
• 5G应用落地不及预期：可能影响行业增长预期。

投资评级说明

• 买入：相对市场代表性指数涨幅大于 15%。
• 审慎增持：相对市场代表性指数涨幅在 5%-15% 之间。
• 中性：相对市场代表性指数涨幅在 -5%~5% 之间。
• 减持：相对市场代表性指数涨幅小于 -5%。

信息披露

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