20201213-万联证券-通信行业周观点_5G手机销量爆发式增长_三大运营集采公示启动_15页_1mb

通信行业周观点总结（12.07-12.13）

核心内容

本周通信行业整体表现低迷，沪深股市出现调整，通信行业下跌5.30%，在申万一级行业中排名第21位，仅强于传媒板块。行业面临中美贸易摩擦、疫情反复等风险因素，但展望2021年，投资关注点将从5G技术层面转向5G商用带来的新市场空间。重点推荐云计算、物联网及卫星互联网等板块。

主要观点

• 5G手机销量爆发式增长：根据中国通信院报告，截至11月，国内5G手机出货量占同期手机出货量的68.1%，全年累计出货量占比达51.4%，标志着5G手机已取代4G成为市场主流。
• 6G研发启动：诺基亚被任命为欧盟资助的6G项目Hexa-X的领导者，该项目将于2021年1月1日启动，预计2030年投入商用。全球主要厂商如华为、三星、LG等已启动6G研发。
• 云计算持续增长：Dell'Oro报告显示，Q3全球园区交换机市场恢复同比增长，华为、HPE、新华三（H3C）和Arista Networks是主要增长推动者。
• 芯片短缺影响车企：中汽协指出，芯片供应短缺问题影响部分车企，预计明年第一季度影响较大，但全年影响有限。
• 卫星互联网进展：OneWeb计划于2022年覆盖全球，SpaceX获得92亿美元奖励用于农村宽带建设。
• 运营商集采：中国电信启动了室外光缆集采及100G（200G）DWDM设备集采，中兴通讯、烽火通信、华为等企业中标，显示国内企业在6G前的通信设备市场具备竞争力。

关键信息

5G手机市场

• 截至11月，5G手机出货量为2013.6万部，占手机市场出货量的68.1%。
• 2020年1月至11月，5G手机累计出货量1.44亿部，占比51.4%，首次在年度跨度上超越4G手机。

6G研发

• 诺基亚领导欧盟6G项目Hexa-X，计划2021年1月1日启动，持续两年半。
• 6G预计2030年商用，遵循移动通信10年一代的发展趋势。

云计算

• 2020年第三季度全球园区交换机市场同比增长近3%。
• 华为、HPE、新华三（H3C）和Arista Networks是主要增长推动者。

物联网

• 芯片短缺问题对车企造成影响，预计2021年第一季度影响较大，但全年影响有限。
• 物联网相关企业迎来发展机遇，特别是蜂窝通信模组厂商，看好国内企业在该领域的表现。

卫星互联网

• OneWeb计划于2022年覆盖全球，与SpaceX的星链项目竞争。
• 美国联邦通信委员会为农村宽带建设提供92亿美元奖励，SpaceX获8.86亿美元。

运营商集采

• 中国电信2020年室外光缆集采项目，22家厂商入围，五巨头占据前五。
• 中国电信100G（200G）DWDM设备集采中，中兴通讯、烽火通信、华为联合体中标，显示国内企业在通信设备领域的竞争力。

投资建议

推荐板块

• 云计算：推荐中际旭创（300308.SZ）和光迅科技（002281.SZ）。
• 物联网：推荐移远通信（603236.SH），作为全球物联网蜂窝模组出货量第一的企业。
• 光通信：推荐中际旭创和光迅科技。
• 通讯设备：推荐中兴通讯（000063.SZ）和星网锐捷（002396.SZ）。
• 运营商：推荐中国联通（600050.SH），作为增长潜力股。

投资评级

风险提示

• 中美贸易摩擦的不确定性。
• 5G建设程度及渗透速度不达预期。
• 疫情反复导致全球经济环境恶化超过预期。