20210103-兴业证券-通信行业周报_工信部_2021年5G新建60万以上_适时发布毫米波频率规划_8页_1mb

通信行业周报总结（2021年1月）

核心内容概述

本周通信行业整体表现良好，中信通信板块上涨 2.71%，其中 通信设备制造 和 增值服务 分别上涨 3.13% 和 3.97%，而 电信运营 轻微下跌 0.62%。2020年通信行业受华为禁令和基站产业链周期性影响，全年下跌 8.3%，涨幅居申万行业倒数第二。随着2021年5G建设高景气度显现，相关细分板块估值进入舒适区间，配置价值凸显。此外，中欧投资协定谈判达成，通信板块作为出口优势行业有望深度受益。

主要观点

1. 5G设备板块

• 工信部定调2021年5G建设：计划新建5G基站 60万个以上，并适时发布 5G毫米波频率规划。
• 5G三期招标预期提升：三大运营商5G基站实际建设量可能 超过工信部规划，招标价格或 较5G二期有所提升，带动主设备商毛利率改善。
• 重点推荐公司：
  • 中兴通讯、烽火通信：5G主设备龙头，受益于招标价格上涨和行业高景气。
  • 信维通信：Q4排产较满，LCP天线和无线充电业务持续增长。
  • 移远通信：全球模组冠军，物联网和车联网业务持续拓展。

2. 5G应用板块

• 5G应用场景加速落地：5G从设备向应用拓展，企业通信、物联网、车联网 成为增长重点。
• 企业通信：
  • 亿联网络：海外微软、Zoom高规格认证，UME产品获得信通院高度认可，云办公终端销售持续增长，短期买点已现。
• 物联网：
  • 移远通信：全球模组龙头，产品集中上市，夯实2021年高增长基础。
  • 乐鑫科技：WiFiMCU芯片龙头，受益于AIoT行业高增长。
  • 和而泰：智能控制器及毫米波芯片龙头，受益海外疫情好转和汽车电子控制领域拓展。
• 车联网：
  • 锐明技术、鸿泉物联：商用车联网龙头，受益于政策推动。
  • 梦网集团：关注5G消息商用及CSP厂商机会。
  • 佳讯飞鸿：关注5G铁路专网频段确定后的指挥调度机会。
  • 海格通信：受益于北斗3号开通，军用市场持续增长。

3. 云计算基础设施板块

• 光模块板块高景气度延续：受益于数通400G和电信100G高端产品需求，2021年一季度业绩有望高增长。
• 重点推荐公司：
  • 新易盛、中际旭创、天孚通信：光模块龙头，估值合理，业绩增长确定。
  • 光迅科技、仕佳光子、剑桥科技：建议关注。
• IDC领域：
  • 四部委联合发布政策，推动数据中心建设，光环新网 和 英维克（IDC制冷龙头）为推荐标的。
• 交换机市场：
  • 云服务商需求企稳，星网锐捷 和 紫光股份 受益于400G产业链成熟和800G升级。

关键信息

• 2021年5G建设目标：新建基站 60万个以上，推进5G毫米波频率规划。
• 光模块市场预测：2021年市场规模增长预计在 40% 左右，行业高景气持续。
• 重点推荐公司：
  • 亿联网络：审慎增持，2021年EPS预测为 2.07元。
  • 中兴通讯：审慎增持，2021年EPS预测为 1.29元。
  • 移远通信：买入，2021年EPS预测为 3.43元。
  • 新易盛、中际旭创、天孚通信：审慎增持，EPS预测分别为 1.94元、1.57元、1.98元。
  • 信维通信：审慎增持，EPS预测为 2.17元。
• 风险提示：
  • 疫情反复影响行业复苏节奏；
  • 中美摩擦可能对出口企业造成扰动；
  • 5G应用落地不及预期可能影响行业增长。

重点公司EPS预测

大事提示

分析师信息

• 王楠：S0190520120004，联系方式：wangnan20yjy@xyzq.com.cn
• 章林：S0190520070002，联系方式：zhanglin20@xyzq.com.cn
• 研究助理：杨尚东，yangshangdong@xyzq.com.cn