20170320-华创证券-农林牧渔行业周报_2月生猪存栏指标好转_继续强推_后周期_标的海大_禾丰_生物股份_18页_1mb

报告摘要

行业周报总结：农林牧渔

核心内容概述

本周农林牧渔行业整体表现弱于沪深300指数，但部分细分领域呈现回暖迹象。行业数据表明，生猪存栏量跌幅收窄，显示补栏意愿增强，同时玉米、大豆等初级农产品价格有所波动，养殖板块部分品种价格小幅回落，但行业整体仍具备一定的增长潜力。分析师认为，饲料、疫苗等“后周期”板块值得关注，且推荐了多家公司作为投资标的。

主要观点与关键信息

行业整体表现

上周（3月13日至3月17日）农林牧渔（申万）指数下跌 0.06%，跑输沪深300指数 0.58个百分点。
2017年初至今，农林牧渔指数下跌 2.32%，在申万28个子行业中排名第28位。
农业板块绝对PE为 33.47倍，相对中小板PE为 0.71倍，相对沪深300PE为 2.48倍，均低于历史均值。

行业数据

玉米：周五现货价 1604.75元/吨，环比下跌 0.53%，同比下跌 19.83%。
大豆：周五现货价 3736.32元/吨，环比持平，同比上涨 10.23%。
豆粕：周五现货价 3155.45元/吨，环比下跌 1.22%，同比上涨 24.22%。
小麦：周五现货价 2611.67元/吨，环比上涨 0.43%，同比上涨 11.61%。
原糖：NYBOT11号原糖周五收盘价 18.26美分/磅，环比下跌 0.22%，同比上涨 55.14%。
生猪：周五全国生猪价格 15.47元/公斤，环比下跌 2.40%，同比下跌 14.58%。
猪肉：周五价格 24.69元/公斤，环比下跌 0.24%，同比下跌 14.36%。
猪粮比：周五为 9.55，环比下跌 5.45%，同比下跌 17.24%。
自繁自养盈利：头均盈利 562.59元/头。
仔猪与母猪：仔猪价格 45.98元/公斤，环比下跌 6.49%，同比上涨 46.76%；二元母猪价格 2007.08元/头，环比下跌 2.01%，同比上涨 19.75%。
鸡苗：山东烟台鸡苗价格 1.50-1.90元/羽，环比上涨 0.3元/羽。
肉毛鸡：价格 3.38-3.48元/斤，环比下降 0.07元/斤。

投资建议

推荐公司及评级：
- 牧原股份（002714）：强烈推荐，受益猪价反转，2016-2017年PE分别为27.7倍、12.4倍。
- 民和股份（002314）：强烈推荐，受益鸡价反转，2016-2017年PE分别为18.6倍、13.9倍。
- 仙坛股份（002769）：强烈推荐，受益鸡价反转，2016-2017年单鸡盈利分别为3元/羽、4元/羽。
- 益生股份（002487）：强烈推荐，受益鸡价反转，2016-2017年PE分别为18.3倍、13.3倍。
- 圣农发展（002299）：强烈推荐，受益鸡价反转，2016-2017年单鸡盈利分别为4元/羽、5元/羽。
- 海大集团（002311）：强烈推荐，2017年目标销量约 880-900万吨，同比增长 20%+，未来重点拓展海外市场。
- 禾丰牧业（603609）：强烈推荐，东北最大饲料企业，受益于玉米价改、财政补贴及产能“北移”。
- 生物股份（600201）：强烈推荐，动物保健龙头，受益于养殖规模化趋势。
- 普莱柯（603566）：强烈推荐，禽苗市场占有率高，17年A-O双价苗上市，保障业绩增长。

行业动态

农业部发布2017年2月生猪存栏报告：
- 2月生猪存栏 35597万头，环比下降 0.2%，同比下降 1.6%。
- 能繁母猪存栏 3632万头，环比下降 0.5%，同比下降 1.4%。
- 补栏意愿增强，显示行业正在积极复苏。
发改委深化新疆棉花目标价格改革：
- 新疆棉花目标价格由一年一定改为三年一定，2017-2019年目标价格为每吨 18600元。
- 目标价格由近三年生产成本加合理收益确定，补贴方式优化，实现与政府补贴脱钩。
2月份全国农业农村经济运行平稳：
- 农作物长势良好，种植意向优化，大豆、杂粮杂豆等作物面积增加。
- 养殖生产相对稳定，但蛋鸡产能过剩，猪肉价格进入消费旺季。
- 农产品价格明显回落，蔬菜价格环比下降 4.4%，同比下跌 22.6%。
- 农产品进出口额双增，出口额 65亿美元，进口额 102.5亿美元。
南美大豆丰产，2016/17年度全球大豆供应将转为过剩：
- 巴西大豆产量预测上调，全球单产预计达到 2.8吨/公顷，比五年平均值增长 10%。
- 美国大豆单产增幅达 17%，巴西产量预测为 1.06亿-1.09亿吨，全球大豆供应将转为过剩。

风险提示

自然灾害、食品安全及畜禽疫病可能带来投资风险。

行业投资评级

推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数 5% 以上。
中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在 -5% - 5%。
回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过基准指数 5% 以上。

投资评级体系

强推：预期未来6个月内超越基准指数 20% 以上。
推荐：预期未来6个月内超越基准指数 10% - 20%。
中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在 -10% - 10%。
回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在 -10% - 20%。

分析师信息

证券分析师：王莺，执业编号：S0360515100002，电话：021-20572539，邮箱：wangying@hcyjs.com。
助理分析师：曹岩、赵国防、杨兆媛、吕哲。

联系方式

北京机构销售部：
- 崔文涛：销售副总监，电话：010-66500827，邮箱：cuiwentao@hcyjs.com
- 温雪姣：销售经理，电话：010-66500852，邮箱：wenxuejiao@hcyjs.com
- 黄旭东：销售助理，电话：010-66500801，邮箱：huangxudong@hcyjs.com
- 杜飞：销售助理，电话：010-66500827，邮箱：dufei@hcyjs.com
- 王小婷：销售助理，电话：010-63214683，邮箱：wangxiaoting@hcyjs.com
广深机构销售部：
- 张娟：所长助理兼广深机构销售总监，电话：0755-82828570，邮箱：zhangjuan@hcyjs.com
- 郭佳：高级销售经理，电话：0755-82871425，邮箱：guojia@hcyjs.com
- 王栋：高级销售经理，电话：0755-88283039，邮箱：wangdong@hcyjs.com
- 汪丽燕：销售经理，电话：0755-83715428，邮箱：wangliyan@hcyjs.com
- 李梦雪：销售经理，电话：0755-82027731，邮箱：limengxue@hcyjs.com
- 罗颖茵：销售助理，电话：0755 83479862，邮箱：luoyingyin@hcyjs.com
上海机构销售部：
- 石露：销售副总监，电话：021-20572595，邮箱：shilu@hcyjs.com
- 简佳：高级销售经理，电话：021-20572586，邮箱：jianjia@hcyjs.com
- 李茵茵：高级销售经理，电话：021-20572582，邮箱：liyinyin@hcyjs.com
- 沈晓瑜：高级销售经理，电话：021-20572589，邮箱：shenxiaoyu@hcyjs.com
- 朱登科：高级销售经理，电话：021-20572548，邮箱：zhudengke@hcyjs.com
- 张佳妮：销售经理，电话：021-20572585，邮箱：zhangjiani@hcyjs.com
- 陈晨：销售经理，电话：021-20572597，邮箱：chenchen@hcyjs.com
- 何逸云：销售助理，电话：021-20572591，邮箱：heyiyun@hcyjs.com
- 张敏敏：销售助理，电话：021-20572592，邮箱：zhangminmin@hcyjs.com
- 柯任：销售助理，电话：021-20572590，邮箱：keren@hcyjs.com

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