亿航获全球首张eVTOL生产许可证，关注低空经济发展_21页_918kb

国防军工行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于2024年4月15日发布的国防军工行业周报，主要内容包括板块市场回顾、核心观点分析、重点公司推荐、行业动态及风险提示。整体来看，军工行业在地缘政治和政策推动下，展现出持续增长的潜力，同时低空经济作为新兴领域受到广泛关注。

市场回顾

板块指数表现

• 上周申万国防军工指数下跌5.05%，在31个申万一级行业中排名第27。
• 上周指数波动较大，4月8日跌幅最大为-2.25%，4月9日涨幅最大为0.34%。

板块估值

• 截至4月12日，申万国防军工板块PE(TTM)为45.48倍。
• 各子板块估值差异显著，其中航海装备PE(TTM)高达152.31倍，航天装备为64.33倍，军工电子为37.99倍。

融资融券情况

• 融资融券余额为243.27亿元，融资买入额同比减少21.27%，融券卖出额同比减少28.98%。
• 融资余额占流动市值比例为1.45%，融券余额占流动市值比例为0.03%。

个股表现

• 上周共有7家公司股价上涨，中航重机涨幅最大为9.44%。
• 有10家公司股价下跌，其中西测测试跌幅最大为-18.82%。

核心观点和重点推荐

行业趋势

• 军工行业具备“以销定产”特性，十四五期间装备放量与军演强度提升，推动行业景气度持续上升。
• 随着上游原材料价格回落，特别是镍价下降，航发产业链成本压力缓解，盈利能力有望提升。

地缘政治影响

• 台海局势升级推动装备需求，加速军工行业景气度兑现。
• 国务院台湾事务办公室和国务院新闻办公室发布白皮书，强调对台海局势的管控与和平统一的坚定立场。

低空经济发展

• 亿航智能获得全球首张载人eVTOL生产许可证，标志着低空经济进入商业化进程。
• 低空经济作为潜在万亿级产业，受到中央和地方政府的高度重视，政策与新产品商业化进程双轮驱动行业发展。

C919大飞机进展

• C919累计订单超过千架，具备国际竞争力。
• 多家核心零部件供应商已明确，如洪都航空、中航西飞等，推动大飞机产业链持续发展。

国企改革

• 军工国企改革持续推进，中电科和航天系资产证券化是重点方向。
• 预计2024年新一轮国改将带来军工板块投资机会。

产业链展望

• 2024年军工产业链将围绕产能释放带来营利双增展开。
• 下游主机厂、中游配套及制造、军工材料及电子、无人机、军贸、船舶、光电红外等领域均具备投资价值。

重点公司推荐

行业动态

国际新闻

• 外交部反对美国在亚太部署中程导弹，强调和平发展立场。
• 美国将向乌克兰出售价值1.38亿美元军事设备，用于防空系统维护。
• 英国与乌克兰签署武器生产合作框架协议，涉及无人机相关领域。
• 以军在加沙地带中部开展军事行动，打击哈马斯目标。
• 拜登承诺将利用核武器保护日本，强调美日安全合作。
• 以军继续在加沙地带中部开展军事行动。

国内新闻

• 南部战区在南海海域开展海空联合演训，强化练兵备战。
• 中国陆军在“萨彦岭行军”比赛中成绩优异，展现军力。
• 中国海军第45批护航编队访问马达加斯加，开展友好交流。
• 中国国防部举办驻华武官国际安全合作研讨会，推动国际合作。

风险提示

• 军品订单释放和交付不及预期。
• 业绩增长不及预期。

图表与数据

• 图1：2024.04.08-2024.04.12板块涨跌幅（%）
• 图2：申万国防军工板块近一个月成交量（亿股）
• 图3：申万国防军工板块近一个月成交金额（亿元）
• 图4：国防军工板块PE-TTM
• 图5：国防军工各子板块PE-TTM
• 图6：20210104-20240412现货含税均价：1#电解镍(Ni99.90)
• 图7：低空空域分类
• 图8：订单需求传导路径及表现形式

财务数据概览

总结

国防军工行业在地缘政治因素和政策推动下，展现出持续增长的潜力。随着十四五期间装备放量、军演强度提升及低空经济的快速发展，行业景气度有望进一步提升。重点公司如中国船舶、光启技术、洪都航空、航发动力、中无人机等值得关注。同时，军工国企改革和资产证券化也是未来重点方向。整体来看，军工行业具备长期成长性，值得投资者持续关注。