20250331-江海证券-电力设备行业_亿航智能首获OC证_国内载人eVTOL加快进入商业化运营_3页_364kb

电力设备行业点评报告总结

行业评级：增持（维持）

核心内容

本报告分析了电力设备行业在2025年3月31日的市场表现与发展趋势，指出当前行业在政策推动和技术进步的双重背景下，正迎来新的发展机遇。

行业表现

• 相对收益：近1个月为-3.3%，近3个月为0.15%，近12个月为-2.89%。
• 绝对收益：近1个月为-5.34%，近3个月为-2.65%，近12个月为7.0%。

注：相对收益与沪深300指数相比。

政策与市场动态

1. 政策支持：2025年3月，国务院及相关部门出台多项政策，推动低空经济发展，包括《提振消费专项行动方案》、《2025年国务院政府工作报告》、中央经济工作会议以及空管体制改革等。
2. eVTOL商业化进展：3月28日，亿航智能与合翼航空获得国内首批载人eVTOL运营合格证（OC证），标志着eVTOL商业化运营进入实质性阶段。
3. 低空经济前景广阔：预计到2035年，中国低空经济产业规模将超过6万亿元，2022-2035年年均增长率达6.9%。2028年市场规模将达3.7万亿元。

eVTOL产业发展预测

• 2023年，中国eVTOL产业规模为9.8亿元。
• 2024年将迎来第一轮商业化爆发周期。
• 预计到2026年，产业规模将达到95.0亿元，复合增速高达113.22%。

主要观点

• 政策驱动显著：低空经济被列为国家战略性新兴产业，政策支持力度不断加大，有助于行业快速发展。
• 技术与商业化并行：eVTOL作为低空经济的重要载体，其技术成熟度和商业化进程同步推进，为行业带来新的增长点。
• 市场潜力巨大：随着政策落地和基础设施完善，低空经济市场将逐步释放，预计未来几年将迎来爆发式增长。

关键信息

• 首批OC证获批：标志着eVTOL载人商业化运营从0到1，是2025年低空经济的重要里程碑。
• 低空经济政策频出：从消费方案到空管体制改革，政策体系逐步完善。
• 产业规模预测：2035年低空经济产业规模将超6万亿元，eVTOL产业预计2026年达95亿元。

投资建议

分行业推荐

1. 整机企业：万丰奥威、亿航智能、绿能慧充
2. 核心部件&材料：卧龙电驱、蓝海华腾、宗申动力、东安动力、浙江荣泰、松井股份
3. 基建企业：深城交、苏交科
4. 运营&空管：中信海直、莱斯信息

风险提示

• 技术发展不及预期
• 空域开放不及预期
• 商业化落地不及预期

投资评级说明

• 股票评级：买入（涨幅15%以上）、增持（涨幅5%-15%）、持有（涨幅-5%-5%）、减持（跌幅5%以上）
• 行业评级：增持（涨幅10%以上）、中性（涨幅-10%-10%）、减持（跌幅10%以上）

其他信息

• 分析师介绍：张诗瑶，江海证券研究发展部，拥有近5年证券从业经验，曾就职于光大证券和广发证券，研究领域涵盖宏观经济政策与机械行业。
• 免责声明：本报告基于公开资料，不构成投资建议，江海证券及其关联机构不承担由此引发的任何法律责任。