20160719-申万宏源-定增市场周报_监管新政威力显_类借壳_等主动叫停_17页_1mb

2016年7月19日定增市场周报总结

核心内容

2016年7月11日至7月17日的定增市场呈现出显著变化，监管政策对市场产生较大影响。整体发行规模和折价率均出现明显增长，同时部分项目因市场环境、政策变化等原因主动叫停或调整方案。

主要观点

• 发行规模激增：上周定增项目共17宗，募资总额达195.39亿元，环比增长197.49%。
• 折价率大幅上升：一年期项目平均折价率17.55%，三年期项目平均折价率32.74%，分别环比上升39.73%和43.59%。
• 解禁收益波动：上周共9宗项目解禁，解禁资金规模174.27亿元，绝对收益率均值3.78%，环比下降83.23%。本周解禁资金规模131.52亿元，环比下降23.77%。
• 市场环境与政策影响显著：部分项目因政策变化、市场环境、交易对手未达成一致等原因停止实施。
• 部分项目调整募资用途与价格机制：如华控赛格从定价改为竞价，青岛双星、科迪乳业募资金额大幅减少。

关键信息

1. 上周定增市场发行概况

• 发行数量：17宗，环比增加11宗。
• 募资总额：195.39亿元，环比增加197.49%。
• 折价率：
  • 一年期项目：平均折价率17.55%。
  • 三年期项目：平均折价率32.74%。
  • 折价率环比变化：
    • 一年期：+39.73%。
    • 三年期：+43.59%。
• 无锁定期项目：金龙机电，折价率4.99%。

2. 上周解禁收益分析

• 解禁宗数：9宗，均为一年期项目。
• 解禁总股数：约182,040.47万股。
• 解禁资金规模：174.27亿元。
• 解禁绝对收益率均值：3.78%，环比下降83.23%。
• 解禁超额收益率均值：3.26%，环比下降92.71%。
• 正收益率占比：66.67%。

3. 上周定增进程概览

• 新增预案宗数：35宗，环比持平。
• 竞价发行项目：12宗。
• 发审委通过宗数：18宗，环比增加16宗。
• 证监会批准宗数：25宗，环比增加1宗。
• 预案修订宗数：40宗，环比减少8宗。
• 停止实施宗数：13宗，环比增加2宗。
• 倒挂率：17.30%（仅皖能电力）。

4. 项目调整与停止实施

项目调整

• 华控赛格：定价方式改为竞价，新增募资用途，募资总额小幅下调0.33%。
• 银河生物：新增“收购维康医药集团100%股权”项目，募资总额减少31.80%。
• 莎普爱思：删除部分募资用途，下调募资总额6.57%。
• 青岛双星、科迪乳业：募资金额分别减少26.67%和44.01%。
• *ST舜船：删除“偿还标的公司银行贷款和上市公司补充流动资金”用途，总股本增加。
• 联化科技：减少用于补充流动资金的金额。
• 亿利洁能：调整认购方式，由资产管理计划改为现金认购。
• 雪浪环境、开滦股份：增加“七折底价”价格调整机制。

项目停止实施

• 阳光股份：因“类借壳”重组方案可能构成重组上市，主动撤回。
• 长高集团：与交易对手未能达成一致，停止收购郑州金惠股权。
• 保龄宝：交易各方未能达成一致，终止重组。
• 全新好：因市场环境、政策变化，终止跨界金融并购项目。
• 硅宝科技：因市场环境变化，终止重大资产重组。
• *ST兴化：因液化天然气价格大幅下滑，取消配套资金。
• 新海宜：因审核周期长，标的公司所处行业受政策调整影响，停止实施项目。

5. 本周重点关注项目

• 瑞康医药：定增募资约31亿元，用于医疗器械全国销售网络建设及医院供应链延伸服务，公司业务拓展战略明确，整合机遇显著。
• 东方网力：定增募资约11.27亿元，用于视云大数据及智能终端产业化、智能服务机器人等项目，有望推动公司向大数据和智能制造领域发展。

表格概览

• 表1：上周解禁定增收益概览。
• 表2：本周即将解禁定增浮动收益率。
• 表3：上周定增进程概览。
• 表4：上周过会倒挂标的。
• 表5：上周预案修订概况。
• 表6：定增价、定增股数、募资总额修改前后对比。
• 表7：上周停止实施定增标的。
• 表8：上周已获批未发竞价发行定增项目。
• 表9：上周最新过会竞价发行标的。

附注

• 本报告由申万宏源研究提供，分析师为林瑾、彭文玉。
• 联系人信息可参考文档末尾。
• 报告内容基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。