20170314-申万宏源-定增市场周报_发审持续慢节奏_多个重组主动叫停_13页_997kb

定增市场周报 20170306-20170312 总结

核心内容

本报告总结了2017年3月6日至3月12日期间定增市场的整体情况，包括发行概况、解禁收益分析、定增进程概览以及本周重点关注的定增项目。

主要观点

• 定增市场发行情况：上周定增项目募资总额小幅增长，但竞价项目募资额大幅下降。整体来看，定增市场在新规影响下有所调整。
• 解禁收益：上周解禁项目总规模下降，但解禁收益率整体上升。其中，定价项目收益率表现优于竞价项目。
• 新规影响：新规对定增市场产生了明显影响，多个项目调整募资额或定价基准日，募资额平均下调。
• 重组项目叫停：受新规及市场环境变化影响，多个重组项目主动叫停。
• 重点关注项目：摩登大道和中钢天源因具有良好的业务前景和业绩承诺而被推荐关注。

关键信息

1. 定增市场发行概况

• 上周定增项目募资总额为195.27亿元，较前周增加17.05%。
• 竞价项目3宗，募资总额为8.21亿元，较前周骤降89.39%。
• 定价项目7宗，募资总额为187.06亿元，较前周明显回升109.17%。
• 竞价项目折价率回升至0.32%，其中长亮科技为-2.34%，溢价发行程度为最高。
• 定价项目平均折价率继续回落至16.26%，珠江啤酒折价率高达26.15%。

2. 解禁收益分析

• 上周解禁项目7宗，总资金规模为40.12亿元，较前周大幅回落37.80%。
• 解禁绝对收益率均值为63.49%，较前周回升；竞价项目收益率为49.10%，定价项目收益率为69.25%。
• 相对沪深300的超额收益率均值为34.59%，其中竞价项目为14.06%，定价项目为42.81%。
• 解禁正收益家数占比为57.14%，其中竞价项目破发率为50%。

3. 定增进程概览

• 上周新增预案18宗，其中竞价项目为9宗，较前周减少4宗。
• 上周过审节奏与前周保持一致，证监会批准6宗，发审委审核通过10宗。
• 截至3月10日，处于已过会和已获批的正常待审项目有249宗，其中41宗出现股价倒挂，占比16.47%。
• 募资金额平均下调15.44%，其中天汽模、保变电气、天原集团等项目调整募资额或定价基准日。

4. 本周即将解禁定增浮动收益

• 本周将有7宗定增项目解禁，全部为定价项目，合计解禁资金为188.17亿元，较前周骤增369.02%。
• 定价项目收益率回升至88.44%，全部未出现倒挂。
• 铁汉生态的浮动超额收益率为-2.78%，未跑赢沪深300。

5. 本周重点关注定增项目

• 摩登大道：拟募资约2.3亿元，用于支付收购悦然心动100%股权的现金对价及相关费用。悦然心动业务涵盖移动互联网应用开发和运营，2016年上半年实现营收和净利润均超预期。
• 中钢天源：拟募资约2.3亿元，用于支付中钢制品院、中唯公司和湖南特材100%股权的现金对价及相关费用。公司主导产品四氧化三锰市场占有率高，控股股东认购比例为33.67%，表现出对公司未来发展的信心。

重要数据

3.1 新规影响

• 上周9宗项目对定增预案进行修改，其中6宗调整募资额，3宗将定价基准日改为发行期首日。
• 募资金额平均下调15.44%，略高于前周的15.14%。
• 天汽模募资额由4.69亿元调减为4.43亿元，保变电气募资额由16亿元调减为14.51亿元，天原集团募资额由14.98亿元调减为13.44亿元。

3.2 重组项目叫停

• 上周共6公司、9宗项目停止实施相关预案。
• 宁波富邦因新规影响，终止借壳收购天象互娱和天象互动的项目。
• 维尔利因新规影响，删除配套融资方案。
• 江泉实业和*ST合金因市场和政策环境变化，终止资产置换和收购项目。
• 林海股份因资产注入可能影响业绩承诺，终止重组。

表格概览

表1：增发公告日在上周的标的

• 包括现代制药、围海股份、珠江啤酒等，展示了其增发公告日、价格、折价率、募资总额等信息。

表2：上周解禁定增收益概览

• 汇总了上周解禁项目的数量、总股数、资金规模、收益率等关键数据。

表3：本周即将解禁定增浮动收益率

• 列出了本周即将解禁的7宗项目，包括其代码、名称、定价类型、价格、解禁股数、募资总额、解禁日、绝对收益率和超额收益率。

表4：上周定增进程概览

• 显示了上周新增预案、发审委通过、证监会批准等数据。

表5：截至2017年3月4日过会获批未发倒挂标的

• 列出了已过会但未发行的倒挂项目，包括其代码、名称、行业、倒挂率、募资金额等。

表6：上周预案修订概况

• 展示了上周修订的项目及其修订内容，包括调整募资额、定价基准日等。

表7：定增价、定增股数、募资总额调整幅度

• 汇总了各项目在定增价、股数和募资总额方面的调整幅度。

表8：上周停止实施定增标的

• 列出了停止实施的项目及其原因，包括市场和政策环境变化、业绩承诺难以实现等。

表9：上周已过会未发竞价发行定增项目

• 包括摩登大道和浙江众成等，展示了其行业、用途、募资金额等信息。

表10：上周已获批未发竞价发行定增项目

• 包括中钢天源和东土科技等，展示了其行业、用途、募资金额等信息。

联系信息

• 证券分析师：林瑾，联系方式为injin@swsresearch.com。
• 研究支持：彭文玉、皇甫尚武，联系方式分别为pengwy@swsresearch.com和huangfsw@swsresearch.com。
• 联系人：庄杨，联系方式为zhuangyang@swsresearch.com，电话为(8621) $23297818 \times 7559$。
• 微信服务号：申万宏源研究。

法律声明

• 本报告仅供申万宏源研究所有限公司客户使用。
• 客户应以公司官网发布的完整报告为准，本报告不构成投资建议。
• 本公司不承担因使用本报告内容所导致的任何损失。
• 本报告内容受版权保护，未经许可不得复制或分发。