投中-360借壳，为科技股“回A”探路-2018.3-14页-1mb

投中统计：三六零借壳，为科技股“回A”探路

核心内容

2018年2月，A股定增市场呈现出“宣布规模平稳，完成规模激增”的特点。尽管当月宣布定增预案的企业数量与上月基本持平，但实际完成定增的企业数量和募资规模均出现显著增长，特别是三六零借壳江南嘉捷回归A股，成为当月定增融资规模最大的企业。

主要观点

• 市场走势：2月A股市场定增整体表现活跃，完成募资规模同比大幅上升，但宣布预案数量略有减少。
• 三六零回归A股：三六零通过借壳江南嘉捷实现A股上市，募资规模达502.35亿元，成为当月定增融资金额最高的企业。
• 行业分布：制造业企业最为活跃，占宣布定增企业数量的44%，而互联网行业则在募资规模上占据主导地位，占比达40.20%。
• 股价表现：2月完成定增的27家企业中，有13家股价上涨，14家股价下跌，整体平均收益率为33.43%，其中三六零的收益率最高，达到565%。

关键信息

定增市场概况

• 宣布定增：2月共有20家A股企业发布定增预案，预计募资642.2亿元，与上月基本持平。
• 完成定增：2月有27家A股企业完成定增，实际募资1249.95亿元，环比增长99.61%。
• 企业数量变化：完成定增企业数量环比下降35.71%，主要由于春节假期影响，但三六零的回归显著提升了整体募资规模。

重点案例分析

中兴通讯大规模募资

• 募资金额：130亿元，用于5G技术研究和产品开发。
• 行业地位：中兴通讯将5G作为核心战略，募资有助于其保持技术领先和提升市场竞争力。

三六零借壳上市

• 回归A股：三六零通过借壳江南嘉捷完成A股上市，募资金额达502.35亿元。
• 股价表现：上市首日股价从7.89元涨至53元，收益率达565%。
• 行业影响：三六零的回归对TMT行业格局产生冲击，加剧了行业龙头之间的竞争。

行业分布

• 宣布定增企业数量：
  • 制造业占比最大，为44%。
  • 化学工业次之，占比15%。
• 募资规模：
  • 互联网行业占比最高，达40.20%。
  • 电信及增值行业也有较大比例，但未超过互联网。

收益率分析

• 平均收益率：2月完成定增的27家企业平均股价收益率为33.43%，显著高于1月的-2.28%。
• 上涨与下跌企业数量：股价上涨与下跌的企业数量基本持平，分别为13家和14家。
• 三六零表现：尽管上市首日股价一度接近跌停，但相对于发行价，其股价仍暴涨565%，成为当月收益率最高的企业。

总结

2018年2月，A股定增市场整体表现活跃，三六零借壳上市成为最大亮点，其巨额募资和股价暴涨反映了市场对其价值的认可。制造业在宣布定增企业数量上占据主导，互联网行业则在募资规模上表现突出。尽管整体市场收益率有所上升，但仍有部分企业股价下跌，显示出定增市场仍存在分化。三六零的回归不仅提升了其自身估值，也对科技股“回A”路径提供了参考。