20210908-山西证券-银行业2021年半年报综述_全面改善营收迎拐点_拨备保障利润高增长_22页_1mb

银行业2021年半年报综述总结

核心内容

2021年上半年，银行业整体表现全面改善，营收和净利均实现拐点。报告指出，银行板块在宏观经济稳健修复和政策调整的背景下，展现出良好的发展趋势。

主要观点

• 营收全面改善：2021年上半年40家上市银行合计实现营业收入2.90万亿元，同比增长5.91%。其中，二季度单季度营收增速达到8.27%，较一季度明显提升。城农商行在二季度表现尤为突出，增速提升7.86个百分点。

• 净利润增速提升：上半年上市银行合计实现归母净利润9720.84亿元，同比增长12.94%。净利润增长主要受到规模增长、拨备缓释及手续费业务收入增长的推动。

• 资负结构优化：银行通过调整资产负债结构，降低负债成本，提升资产质量，推动净息差企稳回升。上半年平均计息负债成本率下降至2.27%，较去年同期下降4个BP。

• 资产质量改善：截至6月末，上市银行不良贷款余额占贷款合计的比例为1.41%，不良贷款率、关注类贷款余额及占比均有所下降，资产质量达到历史最佳状态。

• 非息收入占比提升：手续费及佣金净收入在上半年增长8.32%，占营业收入的16.01%，非息收入占比有所提升，其中财富管理及投行相关业务贡献显著。

关键信息

1. 业绩全面改善，营收净利双拐点

• 上半年40家上市银行营收增长5.91%，二季度增长8.27%。
• 城农商行二季度营收增速达12.29%，明显高于大行和股份行。
• 净利润增长12.94%，大行、股份行和城农商行净利润增速均有所提升。
• 银行板块中，32家实现净利润增长，成都银行、宁波银行和江苏银行增速在20%以上。

2. 规模增长、拨备缓释共同推动净利润增长

• 大行、股份行和城农商行的净利润增长主要来自规模增长和拨备计提减少。
• 大行和城农商行的规模增长贡献度分别为7.90%和12.94%。
• 股份行净利润增长主要依赖手续费业务收入增长和拨备计提减少，贡献度分别为12.16%和11.65%。

3. 资负结构优化，息差压力下降

• 上半年平均生息资产收益率为4.34%，较去年同期下降0.06个百分点。
• 部分银行通过优化资产结构，提升贷款占比，实现生息资产收益率企稳回升。
• 平均计息负债成本率下降至2.27%，较去年同期下降4个BP，其中招商银行、平安银行和宁波银行的负债成本率下降幅度较大。
• 净息差由一季度的4.22%下降至3.91%，部分银行净息差开始企稳回升。

4. 资产质量改善，抵补能力增强

• 不良贷款余额和不良贷款率均下降，资产质量达到历史最佳状态。
• 拨备覆盖率提升，不良确认标准严格，对资产质量形成保障。

5. 手续费收入平稳，非息收入环比改善

• 手续费及佣金净收入同比增长8.32%，占营业收入的16.01%。
• 财富管理及投行相关业务收入增长较快，手续费收入占比提升。

投资建议

• 当前银行板块估值较低，但分化明显，建议关注三条主线：
  • 优质大行，如邮储银行，具有网点布局完善和负债端优势。
  • 业务模式和客户结构具备长期增长动力的优质银行，如平安银行、招商银行和兴业银行。
  • 区域经济实力强、战略清晰、发展速度快的区域性城农商行，如成都银行、长沙银行、南京银行、江苏银行和宁波银行。

风险提示

• 宏观经济大幅下行
• 货币政策调整

图表目录

• 图表1：2019-2021年累计营业收入增速（%）
• 图表2：2019-2021年单季度营业收入增速（%）
• 图表3：手续费及佣金净收入增速对比（%）
• 图表4：新口径下非息收入占比（%）
• 图表5：不同银行间归母净利润增速对比（%）
• 图表6：2018-2021年归母净利润增速（%）
• 图表7：2021年上半年主要业绩指标回顾（%）
• 图表8：贷款收益率居前的上市银行（%）
• 图表9：近十年贷款收益率平均值（%）
• 图表10：负债成本率较低的上市银行（%）
• 图表11：近十年存款成本率平均值（%）
• 图表12：2021年上半年收益率、成本率及净息差对比（%）
• 图表13：上市银行净息差季度对比（%）
• 图表14：2018-2021年总资产增速（%）
• 图表15：总资产中各类资产构成（%）
• 图表16：贷款占生息资产比例（%）
• 图表17：贷款总额中个人贷款占比（%）
• 图表18：存款占生息资产比例（%）