20161031-国金证券-银行业三季报业绩综述：拨备计提减缓，不良生成率继续下降_13页_1mb

银行业2016年三季报分析总结

核心内容

本报告分析了2016年前三季度中国上市银行的业绩表现，指出整体业绩增长较为平稳，部分银行表现突出，同时对行业趋势、资产质量和投资建议进行了评估。

主要观点

1. 三季报业绩表现

• 前三季度业绩增长：上市银行整体实现归母净利润1.05万亿元，同比增长2.5%，增速较中期基本持平。
• 第三季度业绩增长：三季度业绩同比增长2.38%，增速环比提升0.1个百分点。
• 营收表现：三季度营收同比下降4.47%，主要受息差收窄和中收增速放缓影响。
• 利润表现：三季度拨备后利润环比仅下降0.83个百分点，信贷成本环比下降22BP。

2. 业绩增长驱动因素

• 息差收窄：三季度净息差为2.02%，环比下降6BP，降幅较二季度显著收窄。
• 拨备计提减缓：前三季度拨备成本同比增长17.45%，增速较中期下降10个百分点。
• 不良生成率下降：前三季度不良生成率较中期下降1BP，三季度环比下降3BP，符合预期。

3. 银行类型表现

• 股份制银行：三季度业绩同比增长5.84%，增速较中期提升1.7个百分点。
• 城商行：三季度业绩同比增长14.02%，增速较中期提升1.83个百分点。
• 大型商业银行：三季度业绩同比增长0.8%，增速较中期下降0.52个百分点。
• 个别银行表现：南京银行、宁波银行、浦发银行、招商银行、中信银行等表现突出，其中宁波银行三季度增速达24.65%。

关键信息

1. 市场数据

• 行业优化平均市盈率：6.12
• 市场优化平均市盈率：16.88
• 国金银指数：6028.37
• 沪深300指数：3336.28
• 上证指数：3100.49
• 深证成指：10704.30
• 中小板综指：11920.79

2. 非息收入情况

• 前三季度非息收入增速：21.14%，较中期下降约6个百分点。
• 第三季度非息收入增速：6.97%，较二季度下降约10个百分点。
• 中收占比：前三季度中收占营业收入比例较中期下降约2个百分点。

3. 不良贷款情况

• 三季度末不良余额：较中期增长3.34%，增速略上升1个百分点。
• 不良率：三季度末不良率环比上升1BP。
• 大型商业银行不良率：没有上升。
• 股份制银行和城商行不良率：分别较中期提升4BP。
• 不良生成率：三季度环比下降3BP，下降幅度较二季度缩小。

4. 投资建议

• 投资评级：维持行业增持评级，板块静态市净率0.89倍，估值安全。
• 重点推荐银行：宁波银行、北京银行、兴业银行、招商银行、中信银行。
• 估值空间：需关注经济基本面预期企稳。

风险提示

• 经济持续低迷：可能引发信用风险集中暴露。
• 市场系统性风险：需警惕市场整体波动对板块的影响。

评级说明

• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在15%以上；
  • 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%；
  • 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%；
  • 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以上。
• 行业投资评级：
  • 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%—15%；
  • 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%；
  • 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

相关报告

1. 《银行行业周报（10.24-10.30）：三季度不良生成率环比...》，2016.10.30
2. 《银行行业周报（10.17-10.23）：三季报资产质量将继续...》，2016.10.23
3. 《适用企业和模式明确、市场化是亮点一《关于市场化银行债权转股权...》，2016.10.11

联系信息

• 分析师：刘志平
• 执业编号：S1130516080004
• 联系方式：(8621)61038229
• 邮箱：liuzhiping@gjzq.com.cn
• 目录链接：mulu.baogaoba.xyz

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得使用或分发。报告内容仅供参考，不构成投资建议，使用时需结合专业分析。