20210718-国信期货-烯烃周报_弱供需_强成本_烯烃维持震荡_20页_1mb

烯烃市场周报总结

核心内容

本报告由国信期货发布，分析了2021年7月18日前一周烯烃市场的行情回顾、基本面分析以及后市展望，指出当前市场处于弱供需与强成本的背景下，整体维持震荡走势。

行情回顾

• PP主力合约：价格走势呈现震荡，未出现明显趋势性变化。
• 塑料主力合约：同样保持震荡格局，市场情绪较为平淡。
• 现货市场：表现疲弱，基差贴水，91跨期价差波动走弱。
• 内外价差：由于外商货源有限，美金价格持续走高，导致内外价差倒挂扩大。

基本面分析

1. 库存情况

• 截至7月16日，石化库存为70.5万吨，周环比增加2.0万吨，但整体库存压力不大。
• 与2020年同期库存相比，库存水平略有下降。

2. 生产情况

• 线性：周均排产比例降至33.04%（-5.20%），停车比例上升至10.90%（+3.35%）。
• 拉丝：周均排产比例降至34.49%（-2.95%），停车比例上升至9.96%（+2.41%）。

3. 需求情况

• 农膜：开工率23%（+2%），需求支撑有限。
• 包装膜：开工率63%（0%），维持稳定。
• 塑编：开工率53%（+3%），略有提升。
• BOPP：开工率63%（0%），维持稳定。
• 注塑：开工率60%（+3%），小幅上升。

4. 成本支撑

• 当前烯烃利润仍处低位，成本端支撑较强。
• 各主要成本线包括：
  • 油基成本：约7130元/吨
  • 煤基成本：约8650元/吨
  • PDH成本：约8300元/吨
  • 外采甲醇MTO成本：约8700元/吨
  • PP粉料成本：约8000元/吨

5. 市场情绪

• 基差维持在平水附近，91跨期价差延续走弱。
• 石化去库速度放缓，下游部分开工提升，但工厂原料采购仍显谨慎。

后市展望

市场趋势

• 短期：市场基本面压力不大，但需求支撑有限，整体维持震荡运行。
• 中期：装置计划投产较多，市场预期被压制，对价格形成一定压制作用。
• 流动性：市场流动性较为宽松，盘面下方调整空间受限。

策略建议

• 短线建议采取区间震荡思路，关注市场情绪变化和成本端支撑力度。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告引用信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点仅代表撰写时的判断，不承诺未来不会变更。

分析师信息

• 分析师：贺维
• 从业资格号：F3071451
• 投资咨询号：Z0011679
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