20250713-国信期货-聚烯烃周报_基本面延续平淡_聚烯烃震荡运行_30页_1mb

总结

本次报告为国信期货2025年7月13日发布的聚烯烃周报，聚焦PE（聚乙烯）和PP（聚丙烯）市场分析。

供应端分析：供应局面总体充足，PE方面，检修事件增加导致开工率环比下滑，但绝对产量仍维持高位，同时远洋到港货源增多，生产商面临去库压力。新产能计划陆续投产，PE产量同比增长16.3%，累计产量增速较快。PP方面，装置负荷稳定，新增产能预期上升，产量同比高增长19.1%，市场供应充足。原油价格震荡走强，成本支撑力度较强，但油化工毛利被压缩，煤制成本相对平稳。

需求端分析：需求进入淡季，整体表现疲软。PE需求中，农膜下游开工回升缓慢，包装膜负荷持稳，但新单跟进有限，原料采购以刚需为主，企业库存天数较高。PP下游多个领域如塑编、注塑和BOPP开工率普遍下滑，订单减少，原料库存待消化。整体需求不足，现货市场跟进有限。

成本端分析：原油价格震荡走强，为中国石化产品提供托底支撑。PE和PP生产成本区间在6220-7850元/吨，生产利润受原油影响波动，总体成本支撑偏强。

综合观点：基本面延续平淡，供需双弱格局持续。宏观面情绪偏暖，但现货需求疲软导致基差走弱。预计聚烯烃盘面偏强震荡运行，但库存累积和出口受限限制涨幅。数据来源显示供应充足和需求淡季是主要制约因素。

策略建议：单边震荡思路为主，建议LP价差逢低做扩，PP-3MA价差低位做修复操作。风险点包括原油价格大幅下跌或装置投产延迟。

注意：以上总结基于报告内容，仅作参考，不构成投资建议。数据来源和免责声明来自原报告。