20230723-国信期货-烯烃周报_需求因素牵制_聚烯烃震荡调整_26页_1mb

报告总结

标题: 研究咨询部需求因素牵制聚烯烃震荡调整

行情回顾:

• 塑料主力合约和PP主力合约的走势显示近期波动，数据来源为主力合约走势图文华和卓创。

基本面分析:

• 供应端：PE装置开工率较低，检修损失量较大（上周PE开工率77.32%，检修损失106万吨），6月检修385万吨，7月预计387万吨，进口窗口开启，到港量预期增加。PP装置开工负荷下降（上周74.86%，检修损失145.5万吨），供应环比收缩，但中期供需偏宽松。
• 需求端：下游需求处于淡季，开工率低（如农膜21%，包装膜55%），新订单跟进缓慢，成品库存去库加快，但工厂原料采购意愿不足。
• 成本端：美金市场价格走强（LLDPE上涨），原油及能源成本支撑转强，但聚烯烃生产利润维持低位，PE利润小幅改善，PP利润低位。进口盈亏和价差数据显示市场供需矛盾。

后市展望:

• 短期市场震荡调整，供应压力小但需求跟进乏力；成本支撑坚挺，建议回调时逢低短多，不宜追高。风险包括原油下跌、装置重启，需关注宏观因素。总体认为聚烯烃上行压力大，行情偏弱。